一、新能源整體營收持續增長

新能源全行業2018年收入4454.96億元，增長10.81%，歸母凈利潤239.12億元，減少20.79%。2018年第四季度收入1334.51億元，同比增長13.70%，歸母凈利潤-3.26億元，同比減少104.63%。19年第一季度收入996.01億元，同比增長17.83%，歸母凈利潤63.10億元，同比減少10.99%。板塊分化明顯：從歸母凈利潤來看，2018年光伏風電板塊分別同比-18.18%、-47.16%，2019年第一季分別同比-28.23%、-19.49%，盈利能力明顯減弱，核電板塊2018年歸母凈利持穩，同比-4.03%，2019年第一季歸母凈利潤明顯上升，同比增加19.7%，遠超風光板塊。

二、光伏板塊復蘇明顯

2018年光伏板塊業績前高后低，19年第一季復蘇明顯，板塊內分化明顯。全行業2018收入1776.90億元，同比增長5.50%，歸母凈利潤112.76億元，同比減少 18.18%。2018年第四季度收入516.88億，同比持平，歸母凈利潤4.77億，同比減少86.25%。19年第一季度收入399.63億元，同比增長16.3%，歸母凈利潤26.49億，同比減少28.23%。隆基、通威遙遙領先，2018年收入分別是219.88億、275.35億，遠超其他光伏公司。中利科技，億晶光電等早期光伏企業虧損嚴重，2019年第一季歸母凈利潤分別同比減少489.44%、400.54%。兩極分化愈演愈烈。毛利率微幅下降，2019年第一季復蘇明顯：2018年全行業毛利率21.41%，同比減少1.13%，2019年一季度毛利率21.63%，同比減少1.02%。2018年全行業歸母凈利率6.3%，同比減少1.88%，2019年一季度歸母凈利率6.63%，同比減少4.11%。

三、風電板塊收入已現拐點

風電板塊2018年第四季度收入已現拐點，盈利仍在下行通道。1、歸母凈利潤同比下降：2018年風電板塊收入888.36億元，同比增長9.89%，歸母凈利潤38.80億元，同比下降47.16%。2018年四季度收入285.25億元，同比增長15.79%;歸母凈利潤-18.83億，同比下降202.77%。19年第一季度收入185.97億元，同比增長23.90%，歸母凈利潤8.37億元，同比下降19.49%。2、一超多強，金風科技增長持續，獨占鰲頭：金風科技18年收入287.31億，占板塊 33.15%，同比增長14.33%，歸母凈利潤32.17億，占板塊87.08%，同比增長5.30%。2019年一季度收入53.96億，同比增長39.80%;歸母凈利潤2.29億，同比下降4.64%。3、板塊內分化明顯，風電零部件廠商表現突出。風電主軸制造商金雷風電、鑄造龍頭日月股份、風塔廠商天能重工增長迅速，零部件廠商表現遠超其他廠商。

四、核電兩大龍頭持續領跑

2018年核電收入增長利潤持穩，2019年第一季利潤增長超風光。2018年核電板塊實現收入1789.70億元，同比增長17.16%，歸母凈利潤87.56億元，同比下滑4.03%。2018年四季度收入532.39億，同比增長26.53%;歸母凈利潤10.79億，同比下降38.07%。2019年一季度收入410.41億元，同比上升16.73%，歸母凈利潤28.25億元，同比增長19.70%。2018年，核電設備板塊10家公司現金流凈流入253.95億元，同比增長95.38%。2018年第四季度，板塊現金流凈流入176.24億元，同比增長69.58%。2019年一季度現金流凈流出97.03億元，流出同比增長72.43%。