環保行業是一個典型的政策加訂單驅動型行業，回顧2017年，環保政策密集出臺，但環保板塊的股價表現乏善可陳，與中央環保督察有著密切的聯系。而中央環保督察后的治理需求將為2018年環保產業帶來巨大的增量。所以，就中長期來看，環保行業整體發展趨勢向好。

2017年，全國范圍的環保督察力度空前，預計未來從嚴督察將成為常態化。

十九大報告指出，生態文明建設功在當代，利在千秋。這標志著未來國家在環保領域投入的力度和監管強度將持續增強。

筆者認為，除了短期出臺的政策，更需要關注環保長效制度的建立。如以排污許可證為核心的全生命周期監管方式，使得環境稅、多行業環保標準提標、督察、市場化交易等監管制度有了落實的抓手。這些長效制度還包括工業環保進入環境質量結果導向階段、環境咨詢實現項目事中事后全周期監管，以及促使企業為環境治理的效果埋單等。

發現問題之后需要的是解決問題。筆者認為，督察之后的整改工作是必不可少的。在環保保持高壓的狀態下，企業必將從原先的被動轉變為積極主動地解決環保問題，這將給環保行業帶來可觀的增量需求。

回顧2017年，環保板塊的股價表現乏善可陳。去年全年環保板塊呈現明顯的M型走勢：4月雄安新區設立，成為環保板塊上漲的“催化劑”。而進入6月，受金融去杠桿致使利率上行和PPP去杠桿的影響，板塊估值調整下行。進入下半年，隨著環保政策密集出臺、環保督察持續進行以及大氣治理考核期的臨近，環保板塊持續上漲。11月以后，環保板塊回調。到12月底已基本回落至年初水平，近三分之二環保公司的股價在2017年全年錄得負增長。

環保行業是一個典型的政策加訂單驅動型行業，在2017年環保政策密集出臺的背景下，股價表現卻背道而馳，其本質在于2017年只看到了“查”，未看到“治”。但在2018年，我們可以期待“治”帶來的環保行業的需求增量。

在政策支持力度不減，環保治理訂單釋放可期的背景下，2018年的環保行業值得關注，其中長期發展趨勢值得看好。