需求透支+監管限制（高棄風率）導致16/17年全國風電新增裝機下滑，18年緩慢復蘇。2018年全國風電新增裝機同比增長8%至21.1GW，在經歷16/17連續兩年的下滑后實現正增長。

2007-2018年我國風電新增裝機容量（吊裝）及同比增速


預計2019-2020年風電行業有望迎來兩年“搶裝潮”，每年裝機規模或逼近2015年高點。根據國家發改委電價調整政策，2019年底前建設的風電項目繼續保持0.47-0.60元/KWh上網電價，否則上網電價將被調整為0.40-0.57元/KWh。且在2018年1月1日之前核準的項目需要在2019年底前開工建設才能獲得較高的電價。

同時，2019年5月底，國家發改委發布《關于完善風電上網電價政策的通知》，確定陸上風電標桿上網電價改為指導價，同時下調2019年陸上風電指導價至0.34~0.52元/KWh、下調2020年陸上風電指導價至0.29~0.47元/KWh。政策同時明確2019-2020年新核準項目要在2021年底之前并網，否則國家將不再補貼，這也會加速新核準項目的轉化速度，進一步加劇2019、2020年“搶裝”熱度。2019-2020年有望迎來新一輪風電“搶裝潮”，裝機規模或逼近2015年高點。

2009-2020E四類風區上網電價（指導電價）調價情況


2019年存量市場（三北）有望改善，增量市場（低風速區、海上風電）有望發力。2017年2月，國家能源局下發通知，規定棄風率超過20%的六個省份禁止核準和新建風電項目，影響了2017年全年的行業裝機規模。為解決三北地區較為嚴重的棄風限電現象，政府采取建設跨省跨區特高壓線路與設定風電最低保障利用小時數等措施。截至2018年，“紅六省”中除新疆外棄風率均已回落至20%的監管紅線之下，新疆也有望于2019年脫離20%的棄風紅線，有望帶動存量項目釋放。

2016-2018年“ 紅六省” 棄風率


低風速風電與海上風電受政策大力扶持，有望保持快速增長。隨著低風速技術逐漸成熟，《風電發展“十三五”規劃》提出要加快開發中東部及南部等低風速地區的陸上風能資源，到2020年新增并網裝機容量達到42GW以上，“上不封頂”。除此之外，政策還要求重點推動蘇、閩、浙、粵四省的海上風電建設，預計到2020年全國海上風電開工建設規模達10GW，并網容量達5GW。

風電有望于2021年以后“平價上網”，過去政策帶來的大起大落波動將不再。《關于完善風電上網電價政策的通知》還規定自2021年1月1日開始，新核準的陸上風電項目全面實現平價上網，國家不再補貼。

2020-2030年年均新增裝機在20GW左右，到2030年風電累計裝機超過400GW，在全國發電量中的比例達到8.4%；2030-2050年年均新增裝機在30GW左右，到2050年風電累計裝機超過1000GW，滿足全國17%的電力需求。除此之外，我國風電機組壽命通常為20年，替換需求也將在2030年以后開始穩定釋放。

風力發電機功率大對應單位面積裝機容量大，對風能的利用效率就高，從而降低了成本空間。2018年我國新增裝機平均功率2.2MW，較2007年的1.06MW提升了108%，大型化趨勢明顯。據調查數據顯示，風機葉片的長度與風機的功率成正比關系。在相同風速下，更長的葉片有著更大的掃風面積，捕風能力的提升為風機大功率的運行提供保障。

2007-2018 年我國風電新增/ 累計裝機平均功


預測，2021年風電葉片主要以55-59.9米的為主，60米以上的葉片占比達到近30%。

2021E 全球風電葉片長度發展趨勢分析


在葉片大型化趨勢下，葉片的載荷和重量不斷增大，輕量化、高強度、低成本成為未來風電葉片的發展方向，也帶來了制造難度的提高。一方面，高模量玻纖、碳纖維等新材料的應用提升葉片強度、減輕葉片重量；另一方面設計能力的提升帶來更高的葉片質量，制作工藝的改進提高葉片廠商的生產效率、降低生產成本。葉片高質量將帶動制造門檻提高，葉片行業有望加速集中。