西部證券發布明陽智能的研報指出，布局風電場項目投資，提高多元化業務盈利能力。公司可轉債募集資金中約6.9億元投資于錫林浩特市100MW風電項目，3.5億元投資于錫林浩特市明陽風力發司電有限公司50MW風電供熱項目，2.7億元投資于明陽清水河縣韭菜莊50MW風電供熱項目，三個風電場項目所得稅后財務內部收益率分別為10.99%、7.96%和和9.19%，預計于2020年7月底前完成并網。公司2019年上半年發電業務并網容量693MW，可轉債的發行將提高公司發電業務并網規模，有利于發電業務收入的提升。預計2019-2021歸母凈利潤為6.03/9.64/11.84億元，EPS為0.44/0.7/0.86元，給予公司19年0.9倍PEG估值，對應目標股價16.07元，維持“買入”評級。