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電動(dòng)化浪潮不可阻擋，新能源汽車(chē)未來(lái)可期。1）、2016 年騙補(bǔ)亂象過(guò)去以后，國(guó)家陸續(xù)出臺(tái)了新的補(bǔ)貼政策、推薦目錄，新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)回到正軌。2）、國(guó)外龍頭汽車(chē)廠商皆在華開(kāi)展布局，將直接加速新能源汽車(chē)的滲透率。3）、新能源汽車(chē)政策逐漸成熟，雙積分政策有望接力補(bǔ)貼政策保障行業(yè)發(fā)展。我們預(yù)計(jì)，2020 年新能源汽車(chē)銷(xiāo)量達(dá)到200 萬(wàn)輛，新能源汽車(chē)行業(yè)的崛起已是定勢(shì)，產(chǎn)業(yè)鏈廠商將直接受益。
下游動(dòng)力鋰電池行業(yè)集中度提高。政策驅(qū)動(dòng)行業(yè)集中度提高。《汽車(chē)動(dòng)力電池行業(yè)規(guī)范條件》中將鋰離子動(dòng)力電池企業(yè)門(mén)檻從“2億瓦時(shí)”提高至“80 億瓦時(shí)”，行業(yè)主力廠商擴(kuò)產(chǎn)意愿強(qiáng)烈。嚴(yán)格的政策的出臺(tái)將加快鋰電池行業(yè)的洗牌，鼓勵(lì)動(dòng)力電池企業(yè)提升技術(shù)，擴(kuò)大高密度能量電池生產(chǎn)能力。鋰電池企業(yè)前兩強(qiáng)市場(chǎng)份額從2015 年的38%提升至2016 年的48%，前四強(qiáng)從2015 年的54%提升至2016 年的62%。動(dòng)力電池行業(yè)內(nèi)具備技術(shù)優(yōu)勢(shì)、規(guī)模優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)值得重視。
動(dòng)力電池?cái)U(kuò)產(chǎn)意愿強(qiáng)，鋰電池設(shè)備受益。1）、高能量密度電池是趨勢(shì)，三元電池生產(chǎn)線有擴(kuò)產(chǎn)需求。2）、電池廠商有通過(guò)擴(kuò)產(chǎn)高端產(chǎn)能，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)規(guī)模效應(yīng)，降低平均成本的訴求。3）、電池行業(yè)主要廠商2020 年前擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃達(dá)到180GWh，對(duì)應(yīng)鋰電池設(shè)備需求約600——700 億元，鋰電池設(shè)備制造廠商有望受益。
動(dòng)力電池生產(chǎn)工藝核心：高端鋰電池設(shè)備。1）、高端自動(dòng)化鋰電池制造設(shè)備具備較高技術(shù)壁壘。鋰電池設(shè)備制造商除了需要掌握電子、電氣、數(shù)控等先進(jìn)技術(shù)，還需要掌握客戶電池生產(chǎn)工藝參數(shù)，高效、的生產(chǎn)線解決方案。2）、客戶粘性強(qiáng)：因設(shè)備企業(yè)需要參與鋰電池的研發(fā)設(shè)計(jì)，客戶一般不會(huì)隨意更換設(shè)備供應(yīng)商。已綁定鋰電池龍頭企業(yè)的設(shè)備制造商有望占領(lǐng)先機(jī)。
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