日前，招商證券發布了《新能源汽車將迎全球放量，上游供需持續吃緊》的分析報告。在該報告中，招商證券分析認為，三元電池短期地位不改，811技術全面普及仍需時日，未來或將成為動力電池的主流；2019年后，金屬鋰和鈷將持續吃緊，由于原材料的價格上漲，倒逼鋰電池將向811技術邁進。

 

三元材料目前是動力電池最優之選。自鋰離子電池技術普及以來，學術界出現了各種各樣的電池體系，但是從實際應用來看，目前負極材料多選擇石墨，而正極材料主流為鈷酸鋰、磷酸鐵鋰、三元、錳酸鋰等材料。鑒于三元本身有著高能量密度優勢，未來隨著技術繼續進步，安全性問題逐步改善，在其他電池技術未實現重大突破之前，三元目前仍然是動力電池領域最優之選。

 

報告認為，盡管高鎳三元短期普及仍有瓶頸，但未來或成動力電池主流。按照鎳鈷錳的比例，三元可以分為111、523、622、811等，由于鎳的主要作用是提升能量密度，因此高鎳三元材料（如622/811）的研發成為目前熱點。分廠商來看，目前國內普遍在研發三元622和811技術，還未大規模量產，從國外來看，僅松下等幾家技術最領先公司擁有高鎳三元量產技術。

 

隨著三元電池技術和市場的不斷開拓，帶來鋰、鈷等資源的緊缺。報告認為，鋰資源將在2019—2021年間供不應求，而隨著世界十大汽車廠商新能源汽車在2019 年開始加速增長，對鋰資源的需求也成爆發式增長。

 

去年以來，鈷價格一路飆升，鈷資源供給不足局面開始顯現。“鈷資源的緊缺將倒逼三元向811路徑發展。”招商證券認為，由于鈷本身供給彈性小，而如果主流廠商選擇三元622路線，則將在2019—2021年面臨鈷供給嚴重不足的情況，因此鈷的供給情況會倒逼新能源車企未來向三元811路徑發展。