（i美股訊）北京時間12月29日消息。來自里昂證券亞太研究中心的分析師Mark Heller認為，從投資資本回報率（ROIC）的角度來看，天合光能（TSL，23.07，-2.00%）、第一太陽能等公司的股價被低估了。

Heller認為投資資本回報率是比營收額、增長率更好的衡量公司價值的數據。他將投資資本回報率定義為稅后凈運營利潤除以投資成本，這一結果可以同加權平均資金成本（WACC)相比較。如果投資資本回報率高于加權平均資金成本，那么公司的利潤增長率越大，公司的市盈率就越高。

從數據上看，天合光能的投資資本回報率高達32%，第一太陽能和晶澳太陽能（JASO，6.75，-2.60%）的投資回報率均為21%。從投資資本回報率的角度看，這三支股票價格均被低估了。