報告摘要

事件：

1月7日，中國石化(00386)邀請協鑫集團、天合光能、隆基集團、中環電子等4家新能源企業，共同召開新能源產業發展視頻對話會，就新能源產業發展現狀及未來趨勢展開深入探討。協鑫集團董事長朱共山、天合光能董事長高紀凡、隆基新能源董事長唐旭輝、中環股份總經理沈浩平出席對話會。

中國石化董事長、黨組書記張玉卓表示，中國石化與四家企業有著良好合作基礎和廣闊合作前景，希望未來持續圍繞新能源產業鏈開展更寬領域、更深層次、更高水平的合作，共同為我國實現2030年碳排放達峰、2060年碳中和的發展目標貢獻力量。

點評：

中石化加碼光伏，體現新能源戰略地位

我國已經提出爭取2060年前實現碳中和。作為國有重要骨干能源企業，中石化響應政策號召，逐漸加大在新能源領域的布局和投入。又把新能源作為重要的戰略新興業務進行謀劃和發展，在氫能、地熱、光伏、風電、生物質等方面展開積極布局。

此次與國內四家光伏龍頭企業負責人洽商，說明中國石化已將光伏列為氫能、地熱之后亟待重點突破的新能源方向。我們認為，應當從以下三個角度看待此次合作的意義及影響：

(1)中石化布局光伏領域步伐加快，在材料方面給光伏企業提供技術支持

2020年12月，中石化資本宣布正式入股常州百佳年代薄膜科技公司，投資布局光伏發電新材料領域。2020年12月8日，中國石化宣布旗下勝利油田1MW分布式光伏項目建設完成;同日，中國石化董事長張玉卓還率隊到訪太陽能單晶硅棒和硅片制造商隆基股份。

2020年8月，中國石化資本投資入股亞瑪頓全資子公司鳳陽硅谷智能有限公司，攜手布局超薄光伏及光電顯示特種玻璃產業鏈。

(2)中石化發揮電網消納優勢，實現用能低碳化，推進技術降本

此次合作的另一重要方面是發揮中國石化內部電網消納優勢，合作推進光伏、氫能等新能源項目在中國石化的落地，降低用能成本，實現共贏發展。同時，發揮中國石化在化工材料方面的技術研發優勢，加大電池材料方面的技術攻關力度，大幅度提高太陽能電池效率及壽命，全力降低光伏組件生產成本。

(3)發揮中石化氫能優勢，推動制氫、加氫建設，氫能迎來發展機遇：

中石化與光伏龍頭企業的合作將發揮中國石化在氫能產業鏈上的優勢，合作建設大型集中式光伏發電、制氫、運氫、加氫設施，全力降低成本，實現協同發展。

另一方面。推動風光氫一體化分布式能源示范工程建設、試點綠電制氫以及加注示范等。近年來氫能和燃料電池相關技術成本大幅下降;光伏、風電快速發展使清潔、經濟制氫成為可能，真正實現碳減排，氫能發展迎來了前所未有的機遇和空間。

中長期看，我們堅定看好光伏行業

9月22日政府在聯大一般性辯論宣布的中國二氧化碳排放力爭于2030年前達到峰值，努力爭取2060年前實現碳中和、2030年風電光伏裝機累計超過1200GW，中央經濟工作會議首提碳中和、能源局表態2021年風、光裝機120GW;我們以2025年非化石能源占比達到20%為假設測算，光伏2025年累計裝機量達600GW，行業CACR-5為20%，賽道長期具備較強的確定性和投資價值, 疊加平價周期和行業比較優勢，助推行業估值中樞進一步抬升。