近期太陽(yáng)能兩大市場(chǎng)─德國(guó)、義大利均傳出對(duì)太陽(yáng)能市場(chǎng)影響甚巨的補(bǔ)助政策方案，將改變討論案，尤其是義大利市場(chǎng)近兩天將針對(duì)8GW安裝補(bǔ)助上限的政策，以及德國(guó)擬在年中進(jìn)一步提高對(duì)太陽(yáng)能電價(jià)費(fèi)率削減幅度達(dá)15%等，皆使原本「無(wú)一片烏云」的太陽(yáng)能市況又小添疑慮，恐怕會(huì)挑動(dòng)市場(chǎng)對(duì)下半年太陽(yáng)能族群表現(xiàn)的敏感神經(jīng)。

太陽(yáng)能市場(chǎng)自去年底經(jīng)過(guò)短暫震蕩，在一波波包括德國(guó)于1月起調(diào)降補(bǔ)貼，再加上歐美冰天雪地的淡季因素，原本市場(chǎng)認(rèn)為太陽(yáng)能上半年將清淡、下半年需求回升，然市況轉(zhuǎn)變快速，在短短2個(gè)月的時(shí)間市況即開始反彈重回?zé)峤j(luò)，臺(tái)廠也幾乎一致認(rèn)為6月以前市況穩(wěn)定，但近期兩大市場(chǎng)補(bǔ)助政策的改變，加上上半年表現(xiàn)已屬優(yōu)于預(yù)期，故市場(chǎng)對(duì)下半年需求也跟著較有雜音。

德國(guó)

德國(guó)自2011年1月起補(bǔ)助全面下調(diào)13%，而在7月以后，將視實(shí)際的太陽(yáng)能安裝量，來(lái)進(jìn)一步提高對(duì)太陽(yáng)能電價(jià)補(bǔ)貼的費(fèi)率，以安裝量區(qū)分，若市場(chǎng)裝置分別為小于4.5GW、4.5-5.5GW、5.5-6.5GW、6.5-7.5GW或大于7.5GW，則分別再削減補(bǔ)助3%、6%、9%、12%至15%的水準(zhǔn)。

而在2月底時(shí)也傳出，德國(guó)政府?dāng)M在今年夏季起將太陽(yáng)能補(bǔ)貼金額下調(diào)15%，下議院預(yù)計(jì)從7月起下調(diào)屋頂型裝機(jī)補(bǔ)貼、自9月起下調(diào)地面型裝置，由于德國(guó)為全球最大太陽(yáng)能市場(chǎng)，故也引發(fā)市場(chǎng)對(duì)全球太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)有負(fù)面影響的擔(dān)憂。

義大利

依義大利去年底的規(guī)劃，2011年太陽(yáng)能補(bǔ)助將會(huì)分三階段下調(diào)，故自1月、5月以及9月都會(huì)有新一波的補(bǔ)助調(diào)降費(fèi)率，但上周末義大利經(jīng)濟(jì)發(fā)展部提出草案，政府?dāng)M在義大利太陽(yáng)能總裝置量達(dá)8GW時(shí)便暫停補(bǔ)助，并將實(shí)施專案規(guī)模最高1MW以及農(nóng)地專案每公頃裝置率最高100kW的限制，市場(chǎng)也擔(dān)憂將抑制全球第二大太陽(yáng)能市場(chǎng)的成長(zhǎng)速度。

然相對(duì)于其它的國(guó)家，太陽(yáng)能對(duì)于義大利能源市場(chǎng)相對(duì)有吸引力，主要是因?yàn)榱x大利能源依賴進(jìn)口的比重相當(dāng)高，約有8-9成的能源需要進(jìn)口，且以天然氣和石油為主要的燃料來(lái)源，兩者占其能源來(lái)源比重達(dá)8成的水準(zhǔn)，也因?yàn)榱x大利于十多年前就停止核能發(fā)電，義大利的發(fā)電成本可說(shuō)是居高不下。

然事實(shí)上，雖然補(bǔ)助策略是影響太陽(yáng)能的重要因子，但是否會(huì)決定安裝，仍要取決于太陽(yáng)能系統(tǒng)安裝的內(nèi)部報(bào)酬率水準(zhǔn)，由于太陽(yáng)能系統(tǒng)價(jià)格也在跌價(jià)，故以此預(yù)估，德國(guó)今年Q1太陽(yáng)能安裝的內(nèi)部報(bào)酬率仍可達(dá)6-8%的水準(zhǔn)，而義大利因?yàn)榘l(fā)電成本高，再加上當(dāng)?shù)仄酶咿D(zhuǎn)換效率的單晶太陽(yáng)能電池，故以1MW以下商用屋頂型太陽(yáng)能發(fā)電為例，內(nèi)部報(bào)酬率可達(dá)逾16%的水準(zhǔn)，仍是有相當(dāng)?shù)恼T因，以致于政策補(bǔ)助下調(diào)，市場(chǎng)需求面仍算守穩(wěn)。

補(bǔ)助案V.S.臺(tái)廠基本面

然事實(shí)上，包括德國(guó)、西班牙或義大利過(guò)去幾年對(duì)太陽(yáng)能的補(bǔ)助政策削減，并非對(duì)太陽(yáng)能廠商造成負(fù)面沖擊，有時(shí)更反而掀起趕裝潮，吸引當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)加速安裝，以西班牙來(lái)說(shuō)，自2008年9月起大幅的降低補(bǔ)助，反而造成2008年前三季市況火熱，而德國(guó)自2011年起調(diào)降補(bǔ)助13%，也推升2010年臺(tái)廠幾乎一整年?duì)I收逐月創(chuàng)高、獲利倍增的表現(xiàn)。

其中臺(tái)系廠商更走出不畏補(bǔ)助案調(diào)降的氣勢(shì)，不少?gòu)S商營(yíng)收逐月寫下新高，包括升陽(yáng)科、新日光、綠能、中美晶、達(dá)能等都算是營(yíng)收穩(wěn)定向上攻堅(jiān)，而在股價(jià)表現(xiàn)上也與基本面連動(dòng)，今年以來(lái)，太陽(yáng)能電池廠以投資升陽(yáng)科報(bào)酬率最佳達(dá)26%、茂迪報(bào)酬率亦達(dá)18%。

而在太陽(yáng)能矽晶圓部分，更是今年股市吸金強(qiáng)棒，長(zhǎng)晶三雄幾乎拉回就是買點(diǎn)，綠能今年以來(lái)投資報(bào)酬率高達(dá)逾6成、中美晶逾4成、達(dá)能報(bào)酬率達(dá)3成，連去年底才轉(zhuǎn)切入長(zhǎng)晶事業(yè)的國(guó)碩，今年以來(lái)股價(jià)投資報(bào)酬率也有2成的水準(zhǔn)。

回顧今年初時(shí)，太陽(yáng)能市場(chǎng)包括分析師、研究機(jī)構(gòu)大喊「太陽(yáng)能競(jìng)相擴(kuò)產(chǎn)，全年供過(guò)于求嚴(yán)重」的利空，再對(duì)照今年以來(lái)臺(tái)灣太陽(yáng)能類股的漲幅，恐有背道而馳的感受。事實(shí)上，臺(tái)廠在去年一邊擴(kuò)產(chǎn)的同時(shí)，也以一邊擬定「強(qiáng)強(qiáng)合作」的策略，將產(chǎn)能先賣給優(yōu)質(zhì)、穩(wěn)定的客戶，避免掉市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)，產(chǎn)能利用率急劇下滑的風(fēng)險(xiǎn)，也算是成功的策略之一。