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　　低壓電器行業量大面廣，周期性弱，中高端市場是未來競爭的藍海。預測整個低壓電器行業規模在2010年達到500多億，年均增速約10-15%。低端市場競爭充分，中高端市場容量約200億，幾乎外資壟斷，還有很大進口替代空間。

　　公司是低壓電器的內資龍頭，競爭優勢主要在渠道、技術、和成本。國內最大的低壓電器制造商，市場份額在10%以上，強項在中低端大眾市場。擁有國內規模最龐大的銷售網絡，是最核心的資源。研發投入約3%左右，并通過與KEMA、上海電科所合資、從泰科電子引進人才等外延式方式加強研發力量。憑借規模優勢和溫州產業集群提供高性價比產品。

　　公司成功的秘訣是專注堅守和分享共贏。公司在經營中狠抓質量，面對施耐德威逼加誘惑的收購條件堅持打造民族品牌，最根本的是對電氣產業的堅守，始終沒有行業大跨度經營。董事長為人大氣，有開放的財富觀，企業做大做強的過程伴隨著社會資本和“知本”入股方式來整合社會資源。??高端智能產品系列和國際市場拓展是公司未來重要的戰略布局。諾雅克品牌劍指高端智能市場，已自主研發Ex9系列智能式低壓電器產品及太陽能光伏發電電氣解決方案，主要聚焦工程項目市場，目前正加大行業大客戶直銷模式力度。海外市場經過營銷系統組織架構調整，建立六大洲銷售部并加強人員配備，未來國際市場有望實現快速增長。

　　17元以下安全邊際高，建議逢低布局。預測2011-2013年的EPS分別為0.79、0.99、1.20元，對應目前股價市盈率分別為22.56倍、18.04倍、14.78倍，給予“推薦”評級。

　　風險提示：原材料價格上漲和人工成本上升。(作者:周思立)