近日，多家儲能產業鏈企業2025年前三季度業績陸續揭曉，行業整體保持高增長態勢，但內部業績分化顯著，呈現出“冰火兩重天”的局面。

行業高增長業績延續，內部分化加劇

據世紀儲能不完全統計，64家儲能相關上市企業中，有40家企業實現營收與凈利潤同比雙增長，另有13家企業陷入虧損，21家凈利潤同比下滑，其中8家更是陷入“增收不增利”的困境。儲能行業內部競爭格局正加速重塑。

頭部企業“強者恒強”，營收、凈利雙漲

寧德時代前三季度營收2831億元、凈利490.3億元，穩居榜首；其次為陽光電源，企業前三季度營收664億元、凈利118.8億元。除此之外，特變電工、固德威、中創新航等行業巨頭均實現營收與凈利潤的穩步增長。2025年，頭部企業憑借技術、市場和品牌等優勢持續擴產，其盈利能力也進一步增強，“強者恒強”的馬太效應顯現。

在鋰電材料領域，多家鋰電企業實現營收、凈利雙增長。華友鈷業前三季度營收、凈利潤同比增長均超20%，贛鋒鋰業凈利潤實現104%的增幅，成功扭虧為盈；貝特瑞、璞泰來等企業同樣表現優異。這既得益于電芯“供不應求”帶來的市場紅利，也源于技術迭代推動高端材料需求上升，具備技術優勢和優質客戶資源的企業展現出更強的盈利穩定性。

部分電池企業“增收不增利”

盡管多數企業營收規模持續擴大，但“增收不增利”成為部分企業難以逾越的盈利困境。如億緯鋰能營收增長32.17%，凈利潤卻下滑11.70%；天能股份營收增長1.57%，凈利潤下降7.13%。原材料價格波動、持續高企的研發投入，以及產能擴張期的激烈價格競爭，都已成為影響企業盈利情況的重要原因。

儲能細分賽道潛力增加

在64家儲能相關企業中，多家專注于工商儲、戶儲等細分賽道的企業展現出較強的盈利實力。海博思創前三季度營收、凈利潤均實現超50%的高增長；鵬輝能源在戶儲領域持續放量，凈利實現近90%的增長；派能科技深耕戶儲市場，前三季度公司實現銷售2.405GWh，同比增長142.44%。這些企業憑借差異化產品和精準市場定位，在行業整體價格下行的環境中，成功開辟出高毛利增長路徑，印證了細分市場的廣闊空間。

值得注意的是，2025年多家戶儲企業的業績提升，與海外戶儲市場需求爆發密切相關。市場對100Ah、314Ah等型號電芯的需求大幅提升，有效拉動了相關企業的出貨量與盈利水平，進一步推動其整體業績增長。

儲能驅動業績增長，海外市場成競爭“主戰場”儲能業務的迅猛增長，已成為拉動電池企業業績增長的關鍵引擎。隨著市場需求的持續釋放，儲能業務不僅能助力部分企業扭虧為盈，更有望在2026年推動行業邁入新一輪增長高潮。

儲能出貨量增長，下半年或將出現“小高潮”

2025年前三季度，儲能行業出貨量呈現出強勁的爆發態勢，高增長已成為市場常態。派能科技銷售同比增幅高達142.44%；陽光電源前三季度儲能出貨29GWh穩居前列，并朝著全年40-50GWh的目標邁進。與此同時，晶科能源等企業也正全力沖刺其預設的年度發貨目標。同時，2025下半年企業儲能出貨提速顯著，如陽光電源第三季度出貨9.5GWh，占前三季度總量的約32.8%，阿特斯第三季度出貨2.7GWh，同比增長50%。下半年或將出現一波儲能出貨的“小高潮”。

海外市場主導，大儲、工商儲等并進

在市場布局上，海外需求已成為推動國內儲能企業增長的重要動力。晶科能源約80%的訂單來自海外，天合光能手握超10GWh的海外訂單且交付周期排至2026年，這充分顯示了海外市場的持續性與規模性。

其次，儲能應用場景多樣化，如晶科能源海外業務聚焦大型儲能和工商業，南都電源聚焦鋰電電芯+新型電力儲能集成，市場需求旺盛且穩定，多元化的儲能產品成為企業營收的重要支撐。

技術迭代驅動競爭，全球化布局加速

在電池技術與產能端，企業的供應鏈“自主可控”成為關鍵，如天合光能儲能系統產品電芯100% 自供生產，且電芯產線處于滿產狀態。其次，技術迭代方向明確，寧德時代推出587Ah專用大電芯，欣旺達、遠景能源等也紛紛布局600+Ah乃至700+Ah等大電芯，推動儲能電池技術向“大容量、高集成” 方向升級。

而面對旺盛的未來需求，產能擴張競賽已然打響，寧德時代、國軒高科、南都電源等均在加速產能擴張，積極在國內、海外等建設電池工廠、基地，儲能巨頭們正企圖通過產能布局搶占先機，拿下市場的話語權。