中國光伏市場上，激烈競爭使阿斯特、韓華、尚德、天合及英利的ASP急劇下降，導致了毛利率和銷售收入隨之暴跌，且運營成本和凈利息費用率急劇上升（見圖3）。2012年一季度，中國主要光伏企業的阿特曼Z值均小于1，甚至有企業小于0，這些表明他們的財務狀況已處于風險區域（見圖4）。

圖3 2011年一季度至2012年一季度，中國5家光伏企業的ASP、毛利率、銷售收入及凈利息費用率情況（數據來源：上述公司的季報）	圖4 中國主要光伏企業的阿特曼Z值比較（數據來源：各公司財報）

　　光伏行業健康狀況的基本要求是凈資產收益率高于銀行貸款利率，假設凈資產收益率為8%，2012年一季度上述5家企業的季度平均資產周轉率為12.2%，平均權益乘數為3.8，所得稅率按20%計算，據他們的平均運營成本和凈利息費用率，及其他指標測算得出基本毛利率要求為26.5%，而實際平均毛利率僅有2.5%，這種過低的毛利率遠低于健康狀況。

　　天合光能副總裁徐大江指出，各國政府的補貼政策在減弱，從2011年下半年起，資本市場對光伏廠商的投資也呈現出快速萎縮態勢。然而中國市場上，對外出口模塊的廠商數量不僅未減少，反而從2011年的370多家增加到了2012年的420多家。這表明行業整合并未發生。其中增加的是200-500MW的廠商，業界應認真思考他們的生存模式和競爭能力。

　　對于美國對中國電池廠商的“雙反”，他表示，2012年全球光伏需求量約為30GW，未來幾年仍將不斷攀升。長期看，政治因素終究壓不過經濟規律。但短期內，個體企業要生存，必須想法設法不成為先烈，要堅持到光伏產業春天的到來。

　　在嚴肅的話題討論間隙，仍有一些輕松的調侃。有演講者指出，美國的“雙反”對中國的硅片廠商未產生太大影響，可能只是地域會有些變化（如韓國和臺灣地區等）。保利協鑫是中國廠商在“雙反”案中唯一的受益者，國內的多晶罩很可能會漲價。