此前，在西北投資光伏電站的大約有三種“人”，他們的投資心態是不一樣的，對投資回報的追求也不同。簡單分析來說：

第一種“人”，是光伏上游的制造業企業。他們的目的，更多是為了拉動自身產品的銷售。因為外需市場萎縮，加上低價競爭使得利潤空間越來越小甚至為負利潤，在沒有辦法的情況下，他們只好去下游投資電站來消化自己的產品。

第二種“人”， 則是以“五大四小”為首的發電集團和傳統發電企業。相對傳統火力發電或水電來講，光伏發電不僅成本高，而且利潤薄，因此投資光伏電站對他們來說本來是很難有吸引力的。但出于節能減排的社會責任，以及搶占市場資源或為能源配額作準備的目的，再加上實力雄厚、資源整合能力更強，因此他們目前反而是光伏電站的主要投資者。

第三種“人”有一個共同點，他們的主業既非光伏也非發電業務，他們是更純粹的光伏電站投資者，是期望通過投資光伏電站獲得盈利。

由于這幾種人的投資期望不同，雖然對投資回報的追求是一致的，但對于投資是否劃算的理解卻完全不同，因此很難一概而論。

記者：能否簡單地分析一下這幾種“人”的投資心態和投資模式？

俞容文：對第一種“人”來說，只要把自身上游制造業的產品銷售了出去，就算獲得了回報。如果還能通過電站發電獲利，當然是最好不過。不過，他們會面對一個較為棘手的兩難問題，也就是制造業和電站投資對資金回報的形式有很大的不同。

一方面，制造業需要的是資金的快速流動，也就是現金能快速流動起來。資金流動越快，企業的經營也就越趨于健康。另一方面，電站則需要較大的固定投資，然后依賴發電產生的利潤獲得持續的回報。兩者的不同在于，一為追求資金快速流動形成的回報，一為固定資產的形成和穩定的現金流回報。

理論上來說，如果資金充裕，如此兩個方向投資也不是不行。但目前的問題在于，光伏制造企業本身現金流就很緊張，加上隨著規模的擴張制造端已進入微利時代，本來就更需要現金周轉，如果再去投資電站形成固定資產，毫無疑問是一件比較糾結的事情。

在這種情形下，這部分投資者的唯一出路，是盡快賣出建好的電站以回籠資金。事實上，這也正是許多上游制造業電站投資者的一致想法。可新的問題又產生了，誰會買他們的電站？

由于仍有諸多的不確定性，光伏電站的買賣目前還難以成為一種市場行為。即使有人愿意收購，在系統成本仍不斷下降的情況下，這類電站的市場競爭力也只會越來越弱。何況， 為了照顧上游產品的利潤，這類電站的投資成本或許本身就比同期的其他投資者為高。

對這類投資者而言，如果不能找到平衡上下游產業所需不同性質資金的辦法，其投資就難以為繼。

第二種“人”，也是第一種“人”所希望的電站的接盤者。但對他們來說，既有資金實力和融資能力，又有更強的資源整合能力，還能夠通過投建光伏電站獲得“政績”，又為什么不自己投資建設光伏電站呢？