上周(6月23日~6月27日),光伏(中信)指數上漲3.0%,風電(中信)指數上漲2.8%,上證指數上漲0.49%,創業板指數上漲4.11%;上周國防軍工、餐飲旅游行業漲幅較高,新能源行業整體漲幅落后于創業板。

光伏主要產品價格溫和下跌,看好下半年的裝機行情和分布式前景

上周,多晶硅價格溫和下跌,雖然硅片價格和需求均處于下降趨勢,但硅片廠仍保持了較高的產能利用率,對多晶硅的價格和需求也有所支撐;上周,硅片整體價格受下游需求疲軟的影響繼續下跌,由于單晶需求的穩定性好于多晶,前者的降幅小于后者;上周,電池片的價格也在下跌,一方面由于中國大陸地區下游需求仍然不振,另一方面受雙反調查影響臺廠開始主動降價;在組件方面,上周價格也維持了下跌趨勢,主要是由于中國大陸地區裝機進度緩慢和日本等地區的激烈競爭,導致了組件價格繼續下降。

上半年我國光伏裝機進度緩慢,預計下半年將會加速,地面電站實際完成額會超過年初規劃,而分布式裝機會低于目標,但總量可能仍是接近14GW。我們認為分布式光伏的前景仍值看好,目前遇到的問題一方面需要政策的完善,另一方面也需要相關利益方的不斷磨合,我們認為今年下半年分布式光伏的安裝將會逐漸加速,今年全年新增安裝量有可能達到3GW左右,主要看好具備模式優勢的林洋電子。此外,我們仍然看好專注于技術制造的硅片龍頭隆基股份。

今年風電行業整體盈利繼續轉好的可見度較高我們認為我國今年風電新增裝機容量可能在18~20GW之間,比2013年增長12~24%,而預計全年整機價格維持穩定,因此今年行業整體盈利繼續轉好的可見度較高,我們看好具備提升市占率潛力的公司如金風科技和華儀電氣。關于海上風電,我們認為目前的電價對投資方吸引力并不高,海上風電可能需要1~2年的時間才會進入爆發階段。

風險提示

1、地方政府鼓勵新能源的政策落實不到位;2、政策完善進度低于預期;3、海外貿易環境超預期惡化。