1)事件：1月30日，國家環保局網站公布了對中能硅業(公司旗下從事多晶硅生產的子公司)自備電廠項目環境影響報告書的批復；該批復原則同意環境影響報告書中所列建設項目的性質、規模、工藝、地點和擬采取的環境保護對策措施；項目竣工后，建設單位必須向江蘇省環境保護廳書面提交試生產申請，經檢查同意后方可進行試生產。在項目試生產期間，必須按規定程序向國家環保部申請竣工環境保護驗收，經驗收合格后，項目方可正式投入生產。

2)目前自備電廠的建設事實上已經完成，按照程序，項目竣工后只要再獲得江蘇省環保部門的檢查同意，自備電廠即可進入試生產階段。而我們認為該審批環節將很快完成，這就意味著公司通過自備電廠來節減生產成本的努力將很快實現。

3)多晶硅業務盈利將大幅改善。該自備電廠裝機容量為350MW，正常情況下年發電能力可以達到25億千瓦時；從外購電改為自發電，每度電成本將下降約0.4元，合計計算可節省生產成本10億元人民幣。這將極大提高公司多晶硅業務的盈利能力和市場競爭力。

4)雖然全球石油價格大幅下跌給新能源發展帶來一定的不確定性，但是我們認

為這種影響將非常有限，尤其是中國光伏應用市場仍將保持快速增長，全球市場也將有10%以上的增長。自備電廠的即將投產將確保公司今年的盈利水平大幅提升，緩解投資者對公司未來業績增長的憂慮，因此我們維持公司“買入”投資評級，目標價格2.87港元，目前公司股價僅相當于我們對公司2015/2016年每股盈利預測的7.8和5.6倍市盈率，已經嚴重低估。