2015上半年公司收入增166.2倍至¥414百萬人民幣(下同)，主要是集團上年同期沒有光伏業務，毛利增118.8倍至¥73.3百萬，毛利率17.7%，稅前利潤¥14.7百萬，稅率78.2%，股東應占溢利¥3.2百萬。集團2015年收入中，主要來自銷售太陽能產品，由于該業務是2014年下半年才新增，沒有同比數據比較，發電收入¥45.5百萬，太陽能產品銷售收入¥365.7百萬，兩項光伏相關收入¥411.2百萬，分部溢利¥52.1百萬，分部溢利率12.6%。

根據集團資料，現時已確定項目中計算，年底時集團裝機容量為309.5兆瓦，集團管理層已鎖定收購目標，有信心年底時項目儲備可達1,200兆瓦，2015上半年完成并網總裝機219.5兆瓦，加上在建的項目裝機容量500兆瓦，年中時項目儲備719.5兆瓦，與年底目標差距達480.5兆瓦，需要額外資金收購才能達成目標，而公司管理層目標年底時并網容量為640兆瓦，可能收購建成電站以達到目標。預期需配股或借貸等方式融資來收購及籌備建設資金。

集團2014及15年分別配股3次集資，2014年8月完成配售6,528百萬股，配股價0.36港元，集資約2,350百萬港元，2015年4月完成配售352百萬股，配股價1.07港元，集資約376百萬。2015年6月完成配售1,144.7百萬股，配股價1.2港元，集資1,373百萬港元。3次合共配售8,024.8百萬股，集資4,100百萬，平均配售價0.51港元。

預期集團發電收入維持高增長，銷售太陽能產品增長普通，由于集團貸款較少，傾向發行新股融資，未來若需融資股份數目將持續大幅增加，但預期配股價仍高于每股賬面值，每股賬面值得以提升，以現時確定的項目計算預期集團2015全年收入增112%至1,109.5百萬人民幣(下同)，毛利增426%至257.9百萬，股東應占利潤增391%至59.2百萬，或每股0.006港元(以現時股數計算)。

若集團能于2015下半年達至640MW裝機目標，2016年發電收入可達640百萬以上，如以配股方式融資，2016凈利潤估算200百萬，集團建設速度有機會較預期高。由于集團項目仍在建設，當中存在十分多的不確定性，我們認為以盈利作估值不適合，以每股資產凈值較為合理，而我們估算2016年集團每股資產凈值達0.55港元，現時集團的不確定性仍很大，評級“無評級”，集團融資后及發展情況更為清晰后，若集團能以便宜價格收購優質光伏發電場，有機會提高估值，風險是集團光伏進度未如預期，棄光問題加劇及政策改變等。