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公司發(fā)布2016年一季度報(bào)告。1-3月公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.57億元,同比增長(zhǎng)58.32%;歸屬母公司凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)扭虧為0.22億元,同比增長(zhǎng)164.97%,每股盈利為0.02元。

一季度光伏組件銷量增加,壞賬計(jì)提金額減少

2016Q1公司收入和歸屬母公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)58.32%和164.97%,由于報(bào)告期內(nèi)公司沒有出售自有光伏電站以和新光伏電站并網(wǎng)及收購(gòu),預(yù)計(jì)1-3月營(yíng)業(yè)收入的增量全部來自光伏組件產(chǎn)品的銷售。同期,受益于壞賬計(jì)提總額減少,公司資產(chǎn)減值損失為-0.11億元,較14年同期減少24.3倍。

毛利率回落,期間費(fèi)用率大幅減少

報(bào)告期內(nèi),受到光伏玻璃等產(chǎn)品價(jià)格上漲以及組件銷售均價(jià)進(jìn)一步回落,公司綜合毛利率同比回落2.31個(gè)百分點(diǎn)至14.80%。在期間費(fèi)用方面,公司銷售和管理費(fèi)用與去年同期持平,隨著收入規(guī)模增加,費(fèi)用率水平大幅回落銷售費(fèi)用率同比回落0.7個(gè)百分點(diǎn)至1.44;管理費(fèi)用率回落5.42個(gè)百分點(diǎn)至14.17%。財(cái)務(wù)費(fèi)用率受益于歐元升值,大幅回落22.67個(gè)百分點(diǎn)至-1.50%。

啟動(dòng)定向增發(fā),布局浙江省內(nèi)分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目

浙江省為國(guó)內(nèi)分布式光伏項(xiàng)目補(bǔ)貼力度最強(qiáng)、裝機(jī)規(guī)模最大的省份之一,15年分布式光伏累計(jì)并網(wǎng)項(xiàng)目已突破1GW。同時(shí),規(guī)劃到2020年實(shí)現(xiàn)省內(nèi)裝機(jī)規(guī)模達(dá)8GW的目標(biāo)。公司計(jì)劃通過發(fā)行不超過4億股,募集資金不超過12.5億元,其中,約9.75億元用于投資建設(shè)120MW分布式光伏并網(wǎng)發(fā)電項(xiàng)目,約2.75億元用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。公司已與浙江省內(nèi)包括古纖道新材料股份有限公司等32家公司簽訂框架協(xié)議,利用眾公司現(xiàn)有廠房閑置屋頂作為此次定向增發(fā)120MW分布式光伏募投項(xiàng)目的建設(shè)地點(diǎn),總安裝面積約156萬平方米。整個(gè)項(xiàng)目建設(shè)周期計(jì)劃為1.5年,達(dá)產(chǎn)后年均發(fā)電量約為1.1億kwh,年均凈利潤(rùn)約為0.70億元,項(xiàng)目投資收益率為11.77%。

盈利預(yù)測(cè)

預(yù)計(jì)公司2016-2018年凈利潤(rùn)水平分別為1.68億元、2.07億元和2.71億元,每股盈利分別為0.15元、0.19元和0.24元,同比增速分比為91.7%、23.4%和30.5%,對(duì)應(yīng)市盈率分別為36倍、29倍和22倍,維持公司“增持”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示:1)下半年光伏行業(yè)發(fā)展低于預(yù)期;2)公司分布式光伏電站項(xiàng)目進(jìn)展遲緩。