公司與協(xié)鑫集成簽訂框架協(xié)議，構(gòu)建供應(yīng)鏈合作

框架協(xié)議中雙方公司約定， 優(yōu)先采購對方光伏組件、支架、 光伏電氣設(shè)備及 EPC 工程等產(chǎn)品和服務(wù)。三年內(nèi)合作規(guī)模預(yù)計(jì)為 1500MW， 16-18 年每年分別完成 400MW、 500MW和 600MW。其中，公司每采購協(xié)鑫集成 100MW 組件產(chǎn)品，40%采用易貨方式，余下部分按照具體合同的約定支付貨款。

確定每年合作規(guī)模，為公司光伏業(yè)務(wù)業(yè)績確定性提供保障

此次，公司與協(xié)鑫集成簽訂 16-18 年光伏電站項(xiàng)目合作規(guī)模，為公司光伏業(yè)務(wù)確認(rèn)收入和利潤提供有效保障； 同時(shí)，打通光伏組件和 EPC 工程環(huán)節(jié)與公司自有光伏電氣產(chǎn)品形成良好的供應(yīng)鏈合作。自 13 年涉足光伏業(yè)務(wù)以來，公司已承建蘭考地區(qū) 200MW光伏扶貧標(biāo)桿項(xiàng)目，并在包括三門峽、汝州、禹州等地獲得光伏電站建設(shè)開發(fā)路條，預(yù)計(jì)在手項(xiàng)目規(guī)模已經(jīng)突破 11GW。考慮到國內(nèi)地面光伏電站標(biāo)桿電價(jià)下調(diào)、以及三北地區(qū)棄光限電問題的凸顯，公司未來圍繞光伏業(yè)務(wù)將重點(diǎn)打造中原地區(qū)、 分布式光伏項(xiàng)目。

傳統(tǒng)電氣設(shè)備業(yè)務(wù)收入、利潤 16 年有望小幅回升

公司傳統(tǒng)電氣設(shè)備下游應(yīng)用主要集中在電網(wǎng)和市政建設(shè)兩個(gè)方面，2016 年 1-4 月國內(nèi)電網(wǎng)投資同比增速達(dá)到 40%，在一季度房地產(chǎn)市場回暖的背景下，市政建設(shè)用電氣設(shè)備產(chǎn)品訂單量也有所回升。預(yù)計(jì) 2016 年公司傳統(tǒng)電氣設(shè)備產(chǎn)品收入規(guī)模止跌回升，增速有望維持在 10%左右的水平。

充電樁產(chǎn)品通過技術(shù)認(rèn)證，進(jìn)入新能源汽車充電設(shè)備領(lǐng)域

2016 年初公司充電樁產(chǎn)品已經(jīng)通過相關(guān)技術(shù)檢測部門檢驗(yàn)，正式投放市場。一方面，考慮到公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)中已包括國家電網(wǎng)，預(yù)計(jì)后續(xù)在充電樁設(shè)備銷售方面，國網(wǎng)仍將是公司的主要客戶之一。 另一方面，公司作為許昌地區(qū)電氣設(shè)備龍頭企業(yè)之一， 也有望憑借區(qū)域優(yōu)勢逐步打開周邊地區(qū)非國網(wǎng)充電樁市場。

大股東增持承諾，為定向增發(fā)保駕護(hù)航

公司控股股東發(fā)布增持計(jì)劃，增持價(jià)格不高于 18 元/股，累計(jì)增持金額不超過 15 億元。 同時(shí)，公司正在積極推進(jìn)定向增發(fā)方案的落地，計(jì)劃通過發(fā)行不超過 1.56 億股，募集不超過 21.6 億元，發(fā)行底價(jià)為 13.88 元/股。 募集資金用于智能光伏系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、智能型氣體絕緣開關(guān)設(shè)備產(chǎn)品化以及核電研究員建設(shè)項(xiàng)目。

光伏項(xiàng)目落地助 16 年業(yè)績快速增長，維持“買入”評級預(yù)測 16-18 年 EPS 分別為 0.37、0.45、0.56 元，對應(yīng)動態(tài) EPS 為 45、37、30 倍，維持公司“買入”評級。

風(fēng)險(xiǎn)提示： 光伏業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓確認(rèn)收入延后，電網(wǎng)投資增速放緩。