上半年歸母凈利潤0.93 億元

公司16 上半年實現營收55.1 億元，同比回落6%，歸母凈利潤0.93 億元(去年同期虧損6.98 億元)，折合EPS 約0.04 元。業績改善，主要是公司向集團出售部分虧損資產，減少了虧損源，又增加了投資收益3.1 億元。

分季度來看，16 年一、二季度EPS 分別為0 元、0.04 元。上半年扣非后歸母凈利為-1.7 億元，相比去年同期虧損7.1 億減虧5.4 億。

上半年噸煤虧損13 元，精煤產銷量占比提升

上半年公司原煤產量為1458 萬噸，同比下滑3.7%，而精煤、其他洗煤產量分別為447 萬噸和244 萬噸，同比增長28%和8.7%。同期，公司商品煤銷量為1279 萬噸，下降5.7%。從產量內部結構可看出，公司上半年加大了動力煤轉化洗選力度，推動電煤向精煤轉變。

上半年商品煤噸煤收入298 元，同比降16%，噸煤成本245 元，同比降28%，噸煤毛利由15 上半年的12 元提升至53 元。按扣非后歸母凈利和商品煤銷量測算，上半年噸煤虧損13 元，15 年同期噸煤虧損約52 元。

剝離虧損資產，擬涉足新能源行業

公司已將旗下三礦公司、七礦公司、天力公司100%的股權以及朝川二井、朝川三井整體資產及負債成功轉讓，同時擬逐步向新能源和清潔能源領域發展，計劃出資6.02 億元，與樂葉光伏、首山焦化合作建設(1)平頂山市寶豐縣年產2GW 高效單晶硅電池項目(2)許昌市襄城縣年產2GW 高效單晶硅電池片項目。兩個項目公司均持股50.2%。

我們認為公司涉足光伏，既能增加新的盈利點，又能分流部分員工。

預計16-18 年業績分別為0.12 元、0.21 元和0.21 元

公司是中南地區最大的煉焦煤生產基地。公司估值較低，但成長性一般，我們維持“持有”評級。