上半年業績增長高于預期，全年利潤有望持續穩定增長

2017年上半年，公司營業收入10.75億元，同比增加43.66%；凈利潤1.49億元，同比增加31%；毛利率34.14%，維持較高水平。收入利潤增長主要原因是：數據中心一體化業務中的微模塊產品收入實現快速穩定增長，光伏業務受益行業發展、實現了快速增長。公司預計2017年前三季度凈利潤增長20%-50%，2.22億到2.78億。

受益分布式和扶貧項目，光伏逆變器業績大幅增長

2017年上半年，公司光伏逆變器實現營收3.98億，大幅增加125%，超去年光伏逆變器全年營收。公司有望大幅受益分布式和扶貧項目，保持高速增長；此外，公司憑借可靠技術、優質產品，國電投等相關企業訂單量增幅明顯。預計國內光伏裝機將繼續維持高位，公司市占率有望繼續提升。

UPS市場穩步增長，海外UPS增速明顯

2017年上半年，數據中心產品實現營業收入6.6億，同比增長24.99%。海外ups增速明顯，2016年陸續建成了10個海外辦事處，海外業務中UPS占比達80%，自有品牌占有率不斷提升，預計海外業務將快速增長。

充電樁業務有望回升

2017年上半年，公司充電樁業務收入同比下滑77.3%，主要是受充電樁市場投資情緒及公司生產排期影響。預計下半年充電樁業務將有望回升。

實施股權激勵計劃，看好長期發展

2017年6月20日，公司發布股權激勵計劃。擬授予限制性股票1300萬股，占公司股本總額的2.25%。按照股權激勵要求，以16年扣非凈利潤為基數，17-19年扣非凈利潤(剔除股權激勵影響)增長率不低于20%、45%、75%，對應3.34億、4.04億、4.87億，而首次授予的價格為7.375元/股，價格較低，有利于調動公司員工積極性，促進公司的長期發展。

盈利預測和投資評級

預計公司2017-2019年每股EPS為0.65、0.79、0.94，對應當前股價PE24、20、17倍，維持“買入”評級。目標價19.75元。

風險提示：充電樁業務不達預期，光伏逆變器增速放緩。