協鑫新能源(00451)5億美元債的重組計劃，在百慕達法院走完最后一公里。

6月15日早間，協鑫新能源發(fā)布公告稱，百慕達最高法院于2021年6月11日頒布命令，確認5億美元債的重組計劃獲得通過， 重組計劃對所有5億美元債之債券持有人有效，重組計劃生效日期是6月16日，新票據將于在新加坡交易所掛牌上市交易。

5億美元債的重組計劃獲得具備法律效力的通過，意味著此將有效改善協鑫新能源的短期現金流動性，為公司降負債、實施混改及輕資產轉型贏取更充足的時間。

百慕達重組計劃，是由協鑫新能源于2020年12月23日提出，旨在對2021年到期、票息7.1%優(yōu)先票據的5億美元債進行重組。歷時半年之重組計劃預計將于6月16日正式完成。

根據重組支持協議(包括經修訂及重列條款書)，成功完成百慕大計劃項下的重組后，優(yōu)先票據的到期日將按照原定計劃額外延長三年，同時現有票據的應計利息及新票據項下的利息資本化可延長至2022年1月30日。2月9日，該重組計劃獲得現有票據未償還本金總額91.85%的持有人同意支持。

此前的2021年4月29日，協鑫新能源發(fā)布公告稱，該公司已向百慕達法院提出申請，將于5月6日在該法院就5億美元債的百慕達計劃召開聆訊聽證，并在此耹訊聽證期間尋求召開計劃會議。計劃會議旨在令投資人批準通過百慕達計劃，后者已于6月4日下午7時召開及獲得債權持有人大比數通過重組方案。

一位接近協鑫新能源的知情人士則對智通財經APP坦言，輕資產轉型下，協鑫新能源降負債效果非常明顯。目前該公司電站的資產出讓進程十分順利，加上國家補貼正逐步回款，五部委亦出臺十項舉措處理風電光伏補貼拖欠等新政解決問題，“協鑫新能源內部的規(guī)劃是，如資產出售計劃能按現時節(jié)奏完成，公司能在2022年上半年完成5億美元債的償還”。

此前協鑫新能源表示，將通過后續(xù)的經營以及資產出售計劃，順利降低負債，逐步緩解境重組后內以及境外美元債到期償付壓力，解決整體債務的問題。

作為國內第二大的光伏電站巨頭，資料顯示，截至2020年底，協鑫新能源已進行光伏電站出售交易，累計規(guī)模達到3.5GW，降低負債約198億元；根據該公司的財務數據，截至去年上半年，協鑫新能源資產負債率為80.76%，較2019年底減少接近一個百分點。

對于已經到來的2021年，協鑫新能源安排了超過2GW的光伏電站出售的計劃，落實以后，美元債還款問題會得到一個較為完滿的解決，而這也是獲得投資人支持的要因。

一位美元債投資人對此表示，協鑫新能源主要受國家貼拖延影響了現金流，但整體資產包比較優(yōu)質，特別是目前碳中和、碳達峰的大背景下，光伏產業(yè)已經熱得發(fā)燙。現今國家大力改善貼拖延問題，未來現金流問題會逐步得到解決，資產價值也將得到相應體現。

作為例證，公司于2021年2月完成一輪20億股新股配售工作，認購反應熱烈，配售凈額約港幣8.95億，這顯示債券投資人及股權投資人對協鑫新能源的支持及對公司未來發(fā)展的信心。

此外，在4月底協鑫新能源與廣東金元新能源等達成第二批電站交易，獲得3.55億元現金流。協鑫新能源集團的資產負債率將降低約0.4%，因此有效降低財務風險。

值得注意的是，此次協鑫新能源5億美元債的重組，或將為行業(yè)提供一個示范案例。

在資管趨緊、光伏補貼拖欠嚴重，以及“531”新政等多重因素夾擊下，光伏產業(yè)遭遇巨額債務壓頂。數據顯示，截至2019年6月底，70家光伏上市公司應收賬款及票據規(guī)模達1752.65億元，較2018年末增長了159.34億元，增幅為10%。

除了此次5億美元債的重組計劃外，據智通財經APP從協鑫新能源處獲悉，該公司已就其他的境內外的債務，與幾乎所有的債權人達成了到期債務的短期或者是重組的安排。

MSCI日前公布檢討結果顯示，MSCI中國小型指數新增包括協鑫新能源等45只股份，所有變動已于5月27日(周四)收市后生效。