1.您對尚德2010年四季度的財務數據有怎樣的評價？有沒有覺得有些出乎意料的地方？

單從Q4的財務數據來講，主營業務并沒有什么“出乎意料”或特別欣喜的地方。（以毛利率為例，硅成本過高依然是困擾所在：Q4是16.2%，Q3是16.4%；Q4的核心業務的毛利率（從硅片到組件）是17.4%，Q3是18.2%。運營利潤率有所改善，Q4是9.5%，Q3是8.4%，Q2是8.5%（已排除關閉上海薄膜生產基地和江蘇順大風險計提帶來的一次性費用），這主要得益于銷售費用、管理費用的降低）

我們樂于見到尚德完成了在輝煌硅能源一、二期基礎上增資組建了全資子公司榮德新能源的工作，這將在一定程度上緩解尚德硅片采購均價偏高的問題。

2.目前，您了解尚德的硅片采購成本是怎樣的？和別的廠商相比如何？其硅片一體化能怎樣降低生產的成本？



這個圖是尚德的非硅成本（包含非硅材料、加工、原料減值等成本），近期是在穩步向下的。形成反差的是尚德的硅片成本：



首先，成本沒有有效改善，Q4還比Q3增加了大約9%；硅片成本高于業內其他一些公司，如晶澳太陽能（JASO，6.84，-4.20%）、英利綠色能源（YGE，11.65，-5.05%）、晶科能源（JKS，25.29，-5.35%）等。

硅片—電池—組件一體化的努力對降低整體制造成本是有幫助的，會在一定程度上解決用硅成本過高的問題。為此，尚德預測今年Q1：a. 硅片平均采購價格將有所降低、硅片庫存將有所增加，硅片成本將環比下降15%；b.毛利率將由16.2%提升到大約20%無錫尚德還預測2011年全年的毛利率將在20%到22%之間，（盡管組件的均價將繼續下滑），這也是得益于成本（硅片成本及非硅成本）的下降。

當然，需要注意的是，榮德新能源可以實現的產能增速和最終能達到的實際產能規模還有待觀察，未來一個時期內尚德還有相當規模的硅片需要外購。

3.尚德的薄膜太陽能生產線停產后對其有怎樣的影響？

關停位于上海的薄膜電池生產線，尚德為此在2010年Q2遭受了5461.6萬美元的長期資產減值損失（一次性的）。不過我個人認為，在當前情況下，尚德做出這項決定（更像是一個取舍或選擇）是正確而務實的。

4.近來，有媒體報道，近期大量光伏組件在到達歐洲港口時，被歐洲企業集體拒絕，并且要求中國組件產品降價30%。就您對目前行業供求狀況的了解，今年是否會出現組件等價格比較大幅度下跌的可能，也就是市場情況不會那么好？在市場不好的情況下，尚德相比別的公司，能不能更好地適應？

我認為組件均價在今年出現下滑是肯定的，但幅度應該在10%—15%，不會達到30%。至于市場情況，a.今年全球光伏市場的新增裝機量肯定會超過2010年，但是增幅會減小（2010年的裝機量約為15.7GW，增幅超過了100%；今年可能會在20GW之上，但增幅降至40%左右）b.但市場競爭加劇，光伏組件價格將持續下滑。

尚德的優勢在于：技術優勢、產品質量優勢、更好的品牌認知度和相對更高的售價（但“溢價”空間正在被壓縮）。當然，尚德在美國建有工廠、在日本擁有光伏系統供應商MSK公司（有BIPV經驗）、旗下的GSF都會給其帶來更好的生存能力和競爭優勢。

5.在第四季度中的凈利潤中，尚德的太陽能基金（GSF）貢獻了絕大部分。就您的了解，其在公司整體戰略中的地位是怎樣的？未來會不會有持續的收益？