3月的前兩個工作日，天宜新材剛迎重整曙光，就遭當頭一棒！

3月1日，公司官宣紫光聯合體當選預重整正選投資人，為債務困局撕開缺口；僅隔一日，3月2日便披露一審敗訴，被判賠償超3603萬元。疊加2025年巨虧22億元的業(yè)績，這家“高鐵制動閘片第一股”的救贖之路，剛起步就布滿荊棘。

重整落定：紫光聯合體接盤

天宜新材的預重整之路，始于2025年11月，彼時，債權人天津晟宇汽車零部件有限公司以公司不能清償到期債務、資產不足以清償全部債務且明顯缺乏清償能力為由，向北京一中院申請預重整，公司自愿同意并承擔預重整期間相關義務，北京一中院隨后啟動預重整程序。

為推進重整、化解債務危機，臨時管理人于2025年12月公開招募產業(yè)投資人，最終吸引27個報名主體（合計56家企業(yè)）參與，競爭十分激烈。歷經盡職調查、方案評審等多輪遴選，2026年2月28日，臨時管理人確定遴選結果，3月1日公司正式公告——北京紫光通信科技集團有限公司與全訊匯聚網絡科技（北京）有限公司組成的聯合體，當選為預重整正選產業(yè)投資人，泰州衡川新能源相關聯合體為備選投資人。

此次中選的聯合體，并非單純的“資金方”，而是能與天宜新材形成產業(yè)協(xié)同的優(yōu)質組合。

公開資料顯示，正選投資人之一的北京紫光通信，是新紫光集團全資子公司。新紫光集團實力雄厚，連續(xù)三年營收超千億元，手握半導體全產業(yè)鏈資源，涵蓋芯片設計、封測、設備等領域，旗下擁有紫光展銳、紫光國微等知名企業(yè)，在航天、軍工領域積淀深厚，具備強大的資金實力和產業(yè)整合能力。

另一成員全訊匯聚，是國家級專精特新“小巨人”企業(yè)，核心優(yōu)勢在于自研OS、邊緣計算和SD-WAN技術，擅長智能制造網絡搭建與智能運維，能為天宜新材全國多基地生產提供技術支撐。

天宜新材表示，后續(xù)臨時管理人將組織天宜新材與中選的預重整產業(yè)投資人或其指定主體洽談并簽署重整投資協(xié)議，并繼續(xù)推進預重整相關工作。

據了解，截至公告披露日，本次預重整產業(yè)投資人雖已完成遴選，但尚未簽署重整投資協(xié)議，天宜新材與中選的預重整產業(yè)投資人能否簽訂重整投資協(xié)議以及能否就重整投資協(xié)議具體內容達成一致尚存在不確定性。

根據規(guī)定，如果天宜新材因重整失敗而被法院裁定破產，則公司股票將面臨被終止上市的風險。

次日遇挫：一審敗訴賠3603萬

天宜新材重整投資人的消息還沒有消化，次日公司就披露，全資子公司江油天力新陶因融資租賃合同糾紛，被邦銀金融租賃起訴，一審被判賠償約3604萬元（含租金及留購價款），同時需支付違約金、律師費6萬元，天宜新材及董事長吳佩芳需承擔連帶清償責任。

此次訴訟并非個例，公告顯示，公司及子公司因欠款問題，已面臨多家金融機構及供應商的法律訴訟，部分銀行賬戶、募集資金專戶被查封凍結，甚至有募集資金被強制劃扣，直接影響募投項目推進，對日常經營造成較大沖擊。

從債務數據來看，截至2025年三季度末，公司資產合計58.37億元，負債合計24.85億元，資產負債率42.57%，雖不算極端高位，但公司仍有多項未審結訴訟，若后續(xù)持續(xù)敗訴，將進一步加劇資金壓力，甚至面臨資產被強制執(zhí)行的風險。

連續(xù)兩年巨虧：2025年高達22億

2026年2月28日，公司披露2025年度業(yè)績快報，全年實現營業(yè)收入6.83億元，同比下降10.48%；歸屬于母公司所有者的凈利潤-22.06億元，同比下降47.54%，扣非后凈利潤同樣虧損超20億元，虧損額是營收的三倍以上，已連續(xù)兩年大額虧損。2024年是上市以來首次年度巨虧，核心是光伏業(yè)務崩盤疊加大額資產減值，全年營收腰斬、凈虧近15億。

業(yè)績巨虧的核心原因，是公司2022年大舉進軍的光伏石英坩堝業(yè)務遇挫。2025年受光伏產業(yè)鏈去庫存沖擊，石英坩堝價格大幅下跌，子公司產能利用率僅14.66%，最終被迫臨時停產，成為業(yè)績虧損的“拖累”。

能否成功破局？

此次敲定產業(yè)投資人，是天宜新材化解危機的關鍵一步，但結合公司當前的業(yè)績、債務現狀，重整之路仍充滿不確定性，產業(yè)投資人的最終入駐，需通過債權人會議表決、法院裁定等多重流程，若方案無法達成共識，可能導致重整終止，公司面臨破產清算風險。

這場“救命式”重整能否真正讓公司涅槃，仍充滿變數。