3）2、當前中國光伏產業融資困境

當前中國光伏產業融資市場的主要問題是：國家對光伏產業的日益重視與金融支持嚴重脫節；極具國際競爭力的光伏產業地位與金融的市場化運作不相匹配；光伏產業作為一種新的經濟形式與傳統金融手段單一不相適應。一面是平穩增長的市場需求和難得的并購機遇，一面是資金融通市場的日趨狹小，中國有競爭力的光伏產業與融資市場正處于這樣一種矛盾之中。

1）股權融資基本停止。

具體表現在：其一，由于光伏組件產能嚴重供大于求，2011年底監管機關停止了該類企業的IPO融資。自2012年初單晶硅生產企業隆基股份公司實現IPO融資后，再無光伏企業上市；其二，由于企業業績大幅下滑，2011年中期以來境內外上市光伏企業難有再融資條件。2012年中期，海潤公司推出了借殼上市以來的首份融資計劃，擬定向發行5.03億股，發行價格7.7元。由于市場環境頹靡，股價一直徘徊在6元左右，為了完成增發，公司不得已將發行價格下調至5.68元；其三，從風險投資角度看，2011年，連續數年保持全球吸引新能源投資頭把交椅的中國和原來第二位的美國進行了互換，美國的融資數額為280億元美金，中國為250億元美金；其四，受產業不景氣影響，在美國上市的11家光伏企業從市值最高320億美元跌至最低時的20多億美元，不少企業面臨退市風險。2012年10月，尚德公司因股價連續3個月低于1美元，而被紐約交易所首次警告面臨退市。境內上市企業隨著監管機關推出新的退市管理辦法，超日太陽公司一度被認為可能成為國內首家退市的光伏企業。

2）銀行融資嚴重受限。

有消息稱，早在2011年末銀監會就擴大了逾期貸款的監測口徑，將未到期但已欠息90天以上的貸款納入逾期貸款的統計，處于產業整合期的光伏產業則成為重點關注對象。事實上，早在2011年中，銀行對光伏產業的態度已經“變臉”，“斷貸”和提前“收貸”更使寒冬中的光伏企業雪上加霜。2012年底，一度吵得沸沸揚揚的超日太陽老板“跑路”一案，就是銀行對其10億元貸款的提前收貸，迫使其到境外變賣資產、回收資金所致。2013年8月，歐盟“雙反”最后協商階段，多家銀行明確表態：如果高稅率確立，對光伏企業將加大限制貸款和清收未到期貸款的力度。

3）債券融資極度困難。

由于全行業虧損，絕大多數光伏企業失去了進行債券融資的前提條件。過去光伏企業最有希望發債成功的銀行間債券市場，在2012年8月交易商協會進行針對光伏產業的專項調查之后，也曾一度停止了對光伏企業的融資服務。直到2013年初，產業深度整合以來發行的唯一一只“13晶科債”，也是在有政府背景的“上饒城投”的擔保之下才得以完成，發行成本奇高。

當前，中國光伏產業的融資環境還有一個獨特的景觀：受多種因素影響，一些地方政府強力出面，積極協調各方資源，試圖挽救當地光伏企業于破產之邊緣。有施壓于銀行為光伏企業爭得資金支持的，有承諾于大資本為光伏企業尋找生存機會的。許多無競爭力企業，雖有政府輸血之事卻無市場競爭之力，而被業內稱為“僵尸公司”。強大的政府行為也有取得階段性結果的：一些可能有生存和發展價值的著名規模企業在當地政府多種形式的救助下沒有出現加速破產的局面，例如當前的賽維和尚德公司；一些企業已經在當地政府主導下獲得了暫時的生存權利，例如山東東營光伏公司，新進入的國有資本持有全部股份的51%。