1、上半年新增并網預計超20GW，下半年裝機預計7-8GW左右。受搶裝帶動，今年上半年國內光伏裝機放量增長，初步數據統計上半年新增并網裝機將超過20GW，實際裝機數據或在15GW左右：

1)部分并網項目為去年裝機項目，推遲至今年并網，預計4-5GW左右；2)部分項目存在“先并網，后建設”現象，即通過項目部分并網先鎖定電價，剩余部分后期補上。

從下半年國內需求來看，即使不考慮補建需求，預計新增裝機需求仍在7-8GW左右。

1)2016年指標已下發，地方在項目規劃下發過程中存在“先建先得”等條款，促進企業建設；2)各地扶貧項目順利推進，支撐一定項目規模；3)分布式規模持續增長，今年上半年并網約2GW，由于分布式不存在搶裝問題，預計下半年規模仍將進一步增長。

2、高效化方向明確，單晶需求增長。行業高效化發展方向明確，尤其是領跑者計劃的推廣進一步推動了國內光伏高效化發展。即使是普通光伏電站，目前各個地方已陸續出臺競爭性指標方法，高效率產品均可獲得一定加分。由于單晶相比多晶具備天然的高效優勢，因此高效化發展將有望帶動國內單晶占比提升，上半年實現全部并網的大同1GW領跑者基地中單晶電站占比達到50%左右。

3、產能利用率處于高位，企業盈利持續改善。根據行業協會數據，受益于需求爆發，行業產能利用率持續上升：

1)上半年硅片產量68億片，約30GW，同比增長51%。行業產能利用率90%以上，前10家公司95%以上；2)電池產量25GW，同比增長37.4%，行業產能利用率83.5%；3)組件產量27GW，同比增長37.8%。42家組件企業平均產能利用率88.6%，前10家超過95%，行業產能利用率預計80%左右，行業分化明顯。受益產能利用率提升，企業盈利持續改善，38家通過規范條件的組件企業凈利率達到5%左右，相比去年上半年的2%明顯上升，較去年全年4.7%的水平同樣有所上升。

4、產能利用率平穩回落，產業鏈價格持續下跌后將逐步企穩，企業盈利仍將維持。受企業產能擴張及搶裝后需求短期回落影響，近期光伏產業鏈價格持續下跌。根據數據，本月多晶硅片、電池、組件相比6月底分別下跌5.13%、7.21%、6.48%；單晶硅片、電池、組件分別下跌4.03%、2.04%、5.41%。后期隨著需求逐步恢復，產業鏈價格有望逐步企業：

1)下半年國內光伏裝機仍將平穩推進，同時海外逐步進入裝機旺季，帶動需求增長。預計上半年全球光伏裝機30-33GW左右，下半年裝機仍將維持30GW以上規模；

2)雖然行業產能擴張，但主要集中在產能利用率較高的龍頭企業，擴張規模相對合理，對行業沖擊將明顯小于2011-2012年。

3)行業協會數據顯示，上半年硅片產量30GW，產能利用率90%以上，預計有效產能65GW左右。即使考慮下半年10-15GW產能擴張，下半年行業產能利用率仍將在80%左右，龍頭企業大概率將在90%以上水平；

4)上半年組件產能利用率80%左右，但42家較大組件企業平均產能利用率88.6%，前10家超過95%。同樣考慮下半年10-15GW產能擴張，龍頭企業產能利用率預計仍將維持90%左右，與去年全年相當。

5、繼續看好新能源行業發展，關注預期差修復機會。新能源行業持續穩定發展趨勢明確。