受益于政府政策支持，光伏產業發展非常迅速，過去十年間復合增長率達46.8％。光伏發電電池主要包括晶體硅電池和薄膜電池，晶體硅電池轉換效率遠高于薄膜電池，但成本較高，我們認為短期內晶體硅電池仍將占據主要地位。

　　光伏產業需求空間巨大，多晶硅產能瓶頸不復存在

　　目前光伏產業發展仍主要依靠政府政策推動，受累于債務危機，歐洲市場可能有所萎縮，但美國、日本及新興市場國家光伏需求可能上升。多晶硅產能在2010年將逐步完全釋放，產能瓶頸問題將不復存在，多晶硅價格維持低位徘徊。

　　光伏發電成本下降迅速，預計1-2年內度電成本將在1.24元左右

　　太陽能電池是光伏發電的主要成本構成，多晶硅價格的下跌推動太陽能電池成本迅速下降，未來生產技術的進步、硅片切割工藝的提升以及生產規模的擴大將是推動多晶硅價格繼續下跌的主要力量。根據我們的測算，在充分考慮組件及系統環節的成本下降后，未來1-2年內度電成本將在1.24元左右，如果政府再給予一定補貼，光伏市場有望大規模啟動。