國家能源局公布2017 年第一季度光伏發電建設和運行信息簡況，2017 年第一季度，全國光伏發電保持較快增長，新增裝機達到721 萬千瓦，與2016 年同期基本持平。其中，集中式光伏電站新增裝機478萬千瓦，同比下降23%;分布式光伏新增裝機243 萬千瓦，同比增長151%。全國光伏發電累計裝機8463 萬千瓦，其中集中式光伏發電裝機7188 萬千瓦，分布式光伏發電裝機1275 萬千瓦。一季度光伏發電量214 億千瓦時，同比增加80%。全國棄光限電約23 億千瓦時。從光伏發電裝機分布來看，中東部地區成為全國主要增長區域，新增裝機639 萬千瓦，占全國新增裝機的89%。

全社會用電向好，棄光限電改善。一季度光伏發電量214 億千瓦時，全國棄光限電約23 億千瓦時，棄光率為9.70%，較去年同期降低4.16個百分點。全社會用電量同比增長6.9%以及水電發電量同比下降4.1%是棄光改善的宏觀因素。而目前的棄光現象主要在西北和華北地區，拆分來看，寧夏、甘肅棄光率大幅下降，分別為10%、19%，比去年同期分別下降約10 個和20 個百分點，主要原因是寧夏和甘肅優化火電機組開機方式，實現常規能源負備用，拓展了新能源發電空間;青海、陜西、內蒙古三省(區)的棄光率有所增加，分別為9%、11%、8%;而在推廣電采暖、電動汽車來擴大電力消納市場，以及加大新能源電能替代交易力度和“電力援疆”的背景下，新疆(含兵團)棄光率降低13 個百分點，但仍高達39%。

一季度光伏裝機持平，增量向中東部轉移。2017 年一季度，全國光伏發電保持較快增長，新增裝機達到721 萬千瓦，與2016 年同期基本持平。安徽、浙江、河南一季度新增裝機均過1GW，江蘇、陜西、河北、江西、山東緊隨其后。分區域來說，華東和華中一季度新增裝機分別為393 萬千瓦和133 萬千瓦，位于全國前列，分別同比增加79%和129%;由于云南新增光伏裝機大幅降低，西南地區新增裝機為7.3 萬千瓦，同比降低94%;而棄光率較高的西北地區新增裝機為76 萬千瓦，較去年同比降低58%。由于三北地區限電較為嚴重，同時短期內用電負荷難以大幅提升、外送通道不暢，因此新能源發電的裝機增量將向中東部轉移，一季度中東部光伏新增裝機639 萬千瓦，占全國新增裝機的89%。

分布式和集中式光伏電站分化明顯。在光伏新增裝機向中東部轉移的背景下，由于中東部經濟相對發達、土地資源較少且地價較貴，此時發展利用建筑物屋頂及附屬場所建設的分布式光伏極具優勢。同時，分布式光伏上網方式多種多樣，主要包括：“自發自用、余量上網”，“統購統銷、全額上網”以及近期出臺的直接上網交易等，這些都保障了分布式光伏的消納。正是由于這些優勢，在一季度新增光伏裝機中，分布式光伏新增裝機243 萬千瓦，同比增長151%，分布式光伏新增裝機占總新增裝機的34%，同比提高20 個百分點;而集中式光伏電站新增裝機478萬千瓦，同比下降23%，分布式和集中式光伏電站分化明顯。目前分布式光伏發電裝機容量發展繼續提速，且增量主要集中于浙江、山東、安徽和江蘇四省。

投資建議：光伏消納問題的逐步改善，直接利好光伏運營企業，同時有望帶動光伏的投資，特別是分布式光伏的投資，光伏行業的相關制造龍頭或將收益。重點推薦林洋能源(中東部分布式光伏龍頭)、陽光電源(光伏逆變器龍頭，光伏電站業務高速增長)以及隆基股份(單晶龍頭，布局光伏電站業務)。

風險提示事件：政策不及預期，光伏消納問題未明顯改善。