隨著光伏產(chǎn)業(yè)的興起，越來(lái)越多的企業(yè)跨界而來(lái)，期望分羹獲利、期望重新崛起、期望資本青睞……但真的有那么容易嗎？
6月3日，江西沐邦高科股份有限公司（簡(jiǎn)稱“沐邦高科”）發(fā)布關(guān)于與安義縣人民政府簽訂投資戰(zhàn)略合作框架協(xié)議的公告。公告稱，雙方愿意充分利用和發(fā)揮各自的資源優(yōu)勢(shì)，在工業(yè)園區(qū)范圍內(nèi)安排項(xiàng)目用地約300畝，建設(shè)8GW TOPCon光伏電池生產(chǎn)項(xiàng)目。高調(diào)宣布這一消息的同時(shí)，沐邦高科在特別風(fēng)險(xiǎn)提示中也寫道：公司光伏板塊主營(yíng)業(yè)務(wù)為單晶硅棒及硅片的研發(fā)生產(chǎn)及銷售，硅片產(chǎn)品系光伏電池上游材料。公司目前未從事光伏電池業(yè)務(wù)，亦無(wú)TOPCon光伏電池研發(fā)人才和生產(chǎn)技術(shù)儲(chǔ)備。無(wú)光伏電池業(yè)務(wù)歷史、無(wú)研發(fā)人才、無(wú)生產(chǎn)技術(shù)儲(chǔ)備，在“三無(wú)”狀況下就宣布要投建8GW TOPCON光伏電池生產(chǎn)項(xiàng)目，沐邦高科所為何來(lái)？2021年1月5日，一個(gè)對(duì)吳錠輝來(lái)說(shuō)的好日子。這一天，他所創(chuàng)辦的廣東邦寶益智玩具股份有限公司（簡(jiǎn)稱“邦寶玩具”）收到了控股股“汕頭市邦領(lǐng)貿(mào)易有限公司（簡(jiǎn)稱“邦領(lǐng)貿(mào)易”）、大股東邦領(lǐng)國(guó)際有限公司（簡(jiǎn)稱“邦領(lǐng)國(guó)際”）關(guān)于權(quán)益變動(dòng)的告知函。告知函主要內(nèi)容為，邦領(lǐng)貿(mào)易之全體股東吳錠延、吳玉娜、吳玉霞、楊啟（啟）升、賴瑋韜、林波與南昌遠(yuǎn)啟沐榕科技中心（有限合伙）（簡(jiǎn)稱“遠(yuǎn)啟沐榕”）簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，擬將邦領(lǐng)貿(mào)易的100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給廖志遠(yuǎn)控制的遠(yuǎn)啟沐榕；同日，邦領(lǐng)國(guó)際簽署了《關(guān)于放棄表決權(quán)事宜的承諾函》，承諾自邦領(lǐng)貿(mào)易之全體股東累計(jì)收到股權(quán)轉(zhuǎn)讓款7.3056億元之日起，不可撤銷地放棄其持有上市公司15.46%股份對(duì)應(yīng)的表決權(quán)，亦不委托任何其他方行使棄權(quán)股份的表決權(quán)。本次權(quán)益變動(dòng)完成后，遠(yuǎn)啟沐榕將通過(guò)持有邦領(lǐng)貿(mào)易100%股權(quán)，間接持有邦寶益智28.33%的股份，邦寶玩具控股股東仍為邦領(lǐng)貿(mào)易，實(shí)控人由吳錠輝、吳錠延、吳玉霞、吳玉娜變更為廖志遠(yuǎn)。一個(gè)企業(yè)創(chuàng)始人失去了對(duì)初創(chuàng)企業(yè)的控股權(quán)，這怎么會(huì)是好事？想要說(shuō)清楚這件事，還要從吳錠輝的創(chuàng)業(yè)史開始講起。2003年，此前在汕頭郊區(qū)藝華塑膠工模廠工作過(guò)吳錠輝決定憑借著此前的經(jīng)驗(yàn)自主創(chuàng)業(yè)，邦寶玩具由此誕生。那一年，吳錠輝38歲。此后數(shù)年，憑借著在玩具領(lǐng)域的鉆研打拼，邦寶玩具的規(guī)模越來(lái)越大，名氣越來(lái)越響，甚至被稱為“中國(guó)版樂高”，并成功于2015年在上交所上市，成為國(guó)內(nèi)塑膠積木制造行業(yè)的首家上市公司，專注于研發(fā)、生產(chǎn)和銷售自主品牌“邦寶”、“叻之寶”系列益智玩具。招股書顯示，2012-2014年，邦寶玩具營(yíng)收在2.49-2.98億之間，凈利潤(rùn)率在19%左右，資產(chǎn)負(fù)債率常年在30%以下。沒想到邦寶玩具上市后正遇上2015年股災(zāi)后股市的持續(xù)下跌，而玩具制造本就不是什么熱點(diǎn)，自然引不起投資者多少興趣，從2017年開始，邦寶玩具的股價(jià)長(zhǎng)期萎靡，最低的時(shí)候跌到6.46元，只有最高點(diǎn)五分之一。此時(shí)高管們鎖定期滿后開始急不可耐地減持，持股最多的吳家兄妹身家不斷縮水。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2018年至2020年，邦寶玩具營(yíng)收分別為2.9億元、5.37億元、5.02億元；歸母凈利潤(rùn)分別為4213萬(wàn)元、7587萬(wàn)元、3992萬(wàn)元，在波動(dòng)中下滑。業(yè)績(jī)低迷之下，邦寶玩具嘗試救場(chǎng)。2018年5月，邦寶玩具宣布，擬發(fā)行不超過(guò)4249.6萬(wàn)股，募資不超6.75億元，用于收購(gòu)?fù)婢哌\(yùn)營(yíng)商美奇林塑膠類教具玩具智能化生產(chǎn)技術(shù)改造項(xiàng)目。上述定增項(xiàng)目在2019年5月獲得通過(guò)，同年10月獲得批復(fù)，但由于2020年2月定增新規(guī)的發(fā)布，這一定增最終在2021年5月才完成。定增結(jié)果顯示，公司本次非公開發(fā)行股票價(jià)格為7.29元/股，新增股份4625.17萬(wàn)股，公司總股本將從2.96億擴(kuò)大至3.43億，募集資金總額為3.37億元。在這次收購(gòu)中，美奇林的原股東承諾，美奇林在2018年-2020年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)（以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為準(zhǔn)）分別不低于3300萬(wàn)元、3960萬(wàn)元和4750萬(wàn)元。但實(shí)際上，美奇林累計(jì)實(shí)現(xiàn)的經(jīng)模擬調(diào)整后的凈利潤(rùn)數(shù)（以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為準(zhǔn)）和為11448.48萬(wàn)元，只完成了承諾業(yè)績(jī)12010萬(wàn)元的95.32%。也就是說(shuō)，美奇林最終未能實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)承諾。收購(gòu)美奇林的效果不理想，2020年，邦寶玩具又將目光盯上了疫情背景下的醫(yī)療行業(yè)，主要生產(chǎn)醫(yī)用隔離眼罩、醫(yī)用隔離面罩等醫(yī)療產(chǎn)品。這項(xiàng)新增業(yè)務(wù)雖然短暫地讓邦寶玩具在2020年實(shí)現(xiàn)了5.01億元的營(yíng)收和3992萬(wàn)的歸母凈利潤(rùn)，但在國(guó)內(nèi)眼罩、面罩等醫(yī)療產(chǎn)品產(chǎn)能迅速爬升后，邦寶玩具的醫(yī)療用品營(yíng)收在2021年同比大跌69.44%，歸母凈利潤(rùn)同比下滑445.88%，全年虧損1.38億元。多番努力無(wú)果后，一個(gè)叫廖志遠(yuǎn)的80后救星出現(xiàn)了。廖志遠(yuǎn)，1987年3月出生，2010年10月至今,擔(dān)任中賢建設(shè)集團(tuán)有限公司總裁；2019年12月至今,擔(dān)任大成國(guó)聯(lián)建設(shè)有限公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理；2019年11月至今,擔(dān)任江西國(guó)聯(lián)大成實(shí)業(yè)有限公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理;2020年11月至今,擔(dān)任南昌遠(yuǎn)啟沐榕科技中心(有限合伙)總經(jīng)理。其父廖耀清，2003年創(chuàng)立了中賢建設(shè)集團(tuán)，是江西省龍頭建筑商，每年繳稅數(shù)億，年經(jīng)營(yíng)額近50億元，承建過(guò)南昌西外環(huán)服務(wù)區(qū)、宜春檔案館等等。根據(jù)天眼查數(shù)據(jù)，江西省國(guó)資監(jiān)管委員會(huì)是中賢集團(tuán)大股東，占了40.5%股權(quán)。2021年1月5日，邦寶玩具發(fā)布公告稱，公司控股股東邦領(lǐng)貿(mào)易已經(jīng)與遠(yuǎn)啟沐榕簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，擬將邦領(lǐng)貿(mào)易的100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給遠(yuǎn)啟沐榕，也就是文章開頭提到的那次并購(gòu)。廖志遠(yuǎn)入主后，先是在2021年8月將上市公司注冊(cè)地址由廣東汕頭市遷往江西南昌市安義縣；然后又在2021年11月將上市公司名稱變更為“江西沐邦高科股份有限公司（簡(jiǎn)稱“沐邦高科”）。遷址和改名后兩個(gè)多月的2022年2月15日晚間，沐邦高科披露重大資產(chǎn)重組預(yù)案，公司擬支付現(xiàn)金收購(gòu)張忠安及余菊美持有的內(nèi)蒙古豪安能源科技有限公司（下稱“豪安能源”）100%股權(quán)，交易價(jià)暫定11億元。交易完成后，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)將增加光伏硅片和硅棒的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公開資料顯示，豪安能源成立于2019年1月17日，注冊(cè)資本5000萬(wàn)元，是一家以光伏硅片和硅棒的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售為主營(yíng)業(yè)務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)，初始股東為朱林生和王先仁，其中朱林生持有90%股權(quán)，王先仁持有10%股權(quán)。本次交易前，曾經(jīng)歷過(guò)兩次股權(quán)轉(zhuǎn)讓。2019年11月，王先仁將其持有的豪安能源10%的股權(quán)（對(duì)應(yīng)認(rèn)繳出資額為500萬(wàn)元，實(shí)繳出資額300萬(wàn)元）轉(zhuǎn)讓給李文珍。2020年3月，朱林生將其持有的豪安能源90%股權(quán)（對(duì)應(yīng)認(rèn)繳出資額4500萬(wàn)元）轉(zhuǎn)讓予張忠安，雙方按照原值進(jìn)行轉(zhuǎn)讓；同日，李文珍將其所持有的豪安能源10%的股權(quán)（對(duì)應(yīng)認(rèn)繳出資額500萬(wàn)元）按照原值轉(zhuǎn)讓給余菊美。2020年7月，豪安能源完成股權(quán)變更登記，公司此后股權(quán)結(jié)構(gòu)未再發(fā)生變更。張忠安、余菊美接手后的豪安能源，主要經(jīng)營(yíng)場(chǎng)地占地約15萬(wàn)平方米，員工約400人，不過(guò)2020年繳納社保人數(shù)僅76人，但已建成1.5GW產(chǎn)能，主要生產(chǎn)規(guī)格為166mm、182mm及210mm等尺寸單晶硅片。2021年，豪安能源實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.26億元，同比增長(zhǎng)141.89%；凈利潤(rùn)為1.04億元，同比增長(zhǎng)359.45%。2021年末總資產(chǎn)為45830.17萬(wàn)元，凈資產(chǎn)為16910.16萬(wàn)元。根據(jù)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，雙方將按照交易進(jìn)度進(jìn)行付款，其中6億元由沐邦高科在2022年、2023年、2024年分別支付，每年支付2億元；張忠安、余菊美也做出承諾，豪安能源在其期間的凈利潤(rùn)數(shù)（扣除非經(jīng)常性損益前后孰低）分別為1.4億元、1.6億元、1.8億元。由于沐邦高科以逾5倍的溢價(jià)收購(gòu)了豪安能源，此事還曾引來(lái)上交所監(jiān)管層的問(wèn)詢，不過(guò)最終還是完成了并購(gòu)。事實(shí)上在收購(gòu)豪安能源之前，廖志遠(yuǎn)已經(jīng)開始了對(duì)光伏的布局，不過(guò)用的一系列復(fù)雜的資本運(yùn)作手段。2019年12月，創(chuàng)業(yè)板上市公司新元科技發(fā)布公告稱，多名股東向一家名為江西國(guó)聯(lián)大成實(shí)業(yè)公司（簡(jiǎn)稱“國(guó)聯(lián)大成”）轉(zhuǎn)讓股權(quán)，讓國(guó)聯(lián)大成持有了新元科技9.31%的股份，成為其單一第一大股東，而國(guó)聯(lián)大成正是廖志遠(yuǎn)控制的公司。公開資料顯示，新元科技主要做工廠里輸送配料和橡膠工業(yè)廢氣治理等環(huán)保設(shè)備，廖志遠(yuǎn)公司入股時(shí)，其經(jīng)營(yíng)狀況并不理想。2019年財(cái)報(bào)顯示，新元科技當(dāng)年?duì)I收跌了9.3%，扣非后虧了3021萬(wàn)，比2018年減少337%；疫情開始后，新元科技業(yè)績(jī)更糟糕，2020年扣非后虧了3.8億；2021年有所好轉(zhuǎn)，仍然虧了2-2.5億。一家連年虧損的企業(yè)，廖志遠(yuǎn)為何要這么大功夫收購(gòu)？2021年9月，新元科技宣布和上饒市產(chǎn)融供應(yīng)鏈管理有限公司（簡(jiǎn)稱“上饒產(chǎn)融”）簽訂了2.49億合同，銷售硅廢料提純循環(huán)利用自動(dòng)化生產(chǎn)設(shè)備。因?yàn)榕c光伏有關(guān)，又正好趕上A股市場(chǎng)光伏概念炙手可熱的時(shí)刻，這讓游資嗅到了“硅料”若隱若現(xiàn)的氣息。接力炒作下，新元科技股價(jià)在一個(gè)月內(nèi)從10元漲到30元，一度引來(lái)了深交所的關(guān)注函。事實(shí)上，深交所的關(guān)注并非空穴來(lái)風(fēng)。因?yàn)?021年上半年，新元科技的硅料循環(huán)利用項(xiàng)目還沒有形成收入，而截止到2021年11月9日，那份合同也還未生效，但當(dāng)游資落袋為安后，新元科技的股價(jià)卻在一個(gè)月中腰斬，兩個(gè)月后幾乎回到原點(diǎn)。綜合種種表現(xiàn)，業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，這種情況的出現(xiàn)，與那份合同簽訂后引發(fā)的一系列炒作有關(guān)。而仔細(xì)深挖會(huì)發(fā)現(xiàn)，上饒產(chǎn)融和廖氏家族有著千絲萬(wàn)縷的關(guān)系。可能正是有了此前的成功經(jīng)驗(yàn)，才讓沐邦高科有了在“三無(wú)”狀況下開發(fā)8GW TOPCON電池的信心。不過(guò)，相比沐邦高科的信心滿滿，投資者似乎并不買賬。6月6日收盤，光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)大漲4.59%，而沐邦高科的股價(jià)卻下滑5.04%，總市值為91.76億元。業(yè)內(nèi)人士表示，在光伏電池領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)越發(fā)激烈的市場(chǎng)狀況下，一家沒技術(shù)、沒設(shè)備、沒經(jīng)驗(yàn)，而且很擅長(zhǎng)資本運(yùn)作的企業(yè)想做電池，投資者沒信心也屬正常。畢竟在PERC電池技術(shù)已逼近效率上限，傳統(tǒng)豪強(qiáng)和一眾新貴又已經(jīng)在TOPCon或HJT等新電池技術(shù)領(lǐng)域優(yōu)先布局，對(duì)于沐邦高科這樣的新玩家來(lái)說(shuō)，如果沒有過(guò)人之處，很難在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出！
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2022-07-11
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