此前的1月29日，美年健康公告擬報名參與棒杰股份的預(yù)重整，并指定全資子公司美年大健康作為重整受讓主體，目標(biāo)取得棒杰股份的控制權(quán)。2月7日，美年大健康獲得母公司5億元主體經(jīng)營融資。

在光伏跨界大敗退的當(dāng)下，美年健康選在此時收購負(fù)債累累的棒杰股份，乍一看，讓人十分摸不著頭腦，但若細(xì)想，水面之下或許另有深意。

體檢龍頭

或許“意”不在光伏

美年健康旗下?lián)碛小懊滥甏蠼】怠薄按茹憽薄皧W亞”“美兆”四大健康體檢品牌。據(jù)美年健康2025年半年報，截至2025年6月30日，公司分院總數(shù)566家，覆蓋全國30多個省，其中控股體檢分院304家，在覆蓋城市、分院、年體檢人次總量上均穩(wěn)居行業(yè)第一位。

美年健康在公告中特別強(qiáng)調(diào)，本次參與棒杰股份預(yù)重整，是公司實現(xiàn)醫(yī)療生態(tài)戰(zhàn)略躍遷的重要舉措，通過構(gòu)建“服務(wù)—硬件—數(shù)據(jù)”三位一體模式，助力實現(xiàn)“體檢兩小時，服務(wù)365天”健康管理新業(yè)態(tài)。

小編注意到，美年健康要構(gòu)建的是“服務(wù)—硬件—數(shù)據(jù)”三位一體模式，其中“服務(wù)”是其老本行，“數(shù)據(jù)”方面美年健康正加速向“醫(yī)療級AI健康管家”轉(zhuǎn)型，美年健康的AI產(chǎn)品和“健康小美”系統(tǒng)已落地，2025年三季度AI技術(shù)收入達(dá)2.5億元，同比增長71.02%。那么，就只剩“硬件”還是空白。

再看棒杰股份，作為一家制造型企業(yè)，雖然經(jīng)營不太好，但仍擁有成熟的生產(chǎn)基地、供應(yīng)鏈體系與海外渠道，或許它可以為美年健康想要的“硬件”（例如健康穿戴設(shè)備、智能終端等）提供制造基礎(chǔ)。最不濟(jì)，還可以整合棒杰股份自帶的醫(yī)療“基因”，追一波AI大健康的風(fēng)口。

棒杰股份

攜帶醫(yī)療健康的“基因”

提起棒杰股份，我們對它的第一印象是它跨界光伏的失敗，但也正是因為它在光伏領(lǐng)域的折戟，其自身攜帶的醫(yī)療“基因”才顯現(xiàn)出來。

2025年6月，上海啟爍以9655.8萬元獲得棒杰股份5.14%的股權(quán)與15.23%股權(quán)的表決權(quán)，上海啟爍老板黃榮耀正式成為其新的實際控制人，而黃榮耀持有多家醫(yī)療機(jī)構(gòu)。

天眼查顯示，黃榮耀持有廣東創(chuàng)管51.44%、安吉普明74%、拓榮投資58.46%、廣州無創(chuàng)腦科學(xué)研究有限公司5%的出資份額。其中，安吉普明持有河源光明眼科醫(yī)院有限公司94.33%的出資份額、西藏愛明眼科醫(yī)療控股有限公司51%的出資份額。

而棒杰股份之所以會吸引“醫(yī)療投資人”黃榮耀，則是因為它早在2015年就曾于尚信資本共同投資設(shè)立尚信棒杰醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)基金(契約型)，投資于大健康領(lǐng)域，涵蓋醫(yī)療服務(wù)行業(yè)、養(yǎng)老服務(wù)行業(yè)、健康產(chǎn)品(包含醫(yī)藥、診療設(shè)備、試劑等)、互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療等多重細(xì)分行業(yè)。

同時期棒杰股份還公告稱，為了進(jìn)一步實施拓展醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)，出資5000 萬元在上海設(shè)立棒杰醫(yī)療投資管理有限公司（現(xiàn)更名為上海棒杰私募基金管理有限公司），該公司目前依然成立有多家醫(yī)療子公司。

結(jié)語

棒杰股份自2022年底跨界光伏后，陸續(xù)投資建設(shè)了揚(yáng)州高效電池工廠、江山年產(chǎn)16GW N型高效電池片及16GW硅片切片項目。這部分光伏業(yè)務(wù)目前已經(jīng)終止，無論是誰來接手，都是一個難題，尤其是對美年健康而言。

美年健康作為國內(nèi)體檢龍頭，其近年來的業(yè)績表現(xiàn)持續(xù)波動。2022年至2024年間，美年健康的營收分別為85.33億元、108.94億元、107.02億元；歸母凈利潤分別為-5.33億元、5.06億元、2.82億元。2025年前三季度，公司營收69.25億元，同比下滑3.01%；歸母凈利潤僅為0.52億元。

同時，美年健康所處的民營體檢賽道盤子也不算大。數(shù)據(jù)顯示，2024年，公立醫(yī)院占國內(nèi)健康體檢市場的40.8%，民營體檢機(jī)構(gòu)的市場占比僅約21.5%。2025年4月，美年健康為進(jìn)一步擴(kuò)大市場份額，擬通過發(fā)行股份方式收購19家體檢中心的股權(quán)，卻因財務(wù)資料過期被深交所中止。2025年上半年，美年健康體檢業(yè)務(wù)總接待人次955萬，較上年同期減少33萬。

再看棒杰股份的業(yè)績。1月31日，棒杰股份發(fā)布2025年業(yè)績預(yù)告，預(yù)告顯示公司全年歸屬凈利潤虧損9億~12億。受光伏業(yè)績拖累，棒杰股份自2023年以來，已合計虧損了16.6~19.6億。

不止巨額虧損，棒杰股份及其旗下多家子公司還面臨密集的訴訟、仲裁及資產(chǎn)凍結(jié)。就在不久前的1月26日，*ST沐邦發(fā)布公告稱，公司被梧州市政府責(zé)令退回合計5.1億的財政補(bǔ)助款，并支付違約金5100萬元。截至目前，公司及光伏板塊子公司在金融機(jī)構(gòu)累計逾期或提前到期的借款金額合計約9.86億元。

兩家十分缺錢的上市企業(yè)，當(dāng)務(wù)之急都是快快的搞錢！

而AI醫(yī)療，被認(rèn)為是未來10年最大的風(fēng)口。針對于此，行業(yè)內(nèi)預(yù)測，醫(yī)療科技將迎來大洗牌，整合會成為主旋律。或許這就是美年健康選在此時收購轉(zhuǎn)向醫(yī)療的棒杰股份的原因。

據(jù)市場分析，2026年下半年醫(yī)療保健行業(yè)政策或?qū)⒚芗涞兀ò┌Y早篩推廣和AI醫(yī)療規(guī)模化支持等。趁著這場東風(fēng)，美年健康可以與棒杰股份一拍即合，拋下光伏，轉(zhuǎn)而在資本市場講好AI大健康的“故事”，既能解決“近火”，還能喝到“遠(yuǎn)水”，豈不是兩全其美？