重倉合康新能，家電巨頭美的集團的新能源“棋局”再落關鍵一子！

美的加碼光儲

16.52億全額認購

2月27日晚間，合康新能發布公告，擬向美的集團定向增發募資不超過16.52億元，由美的全額現金認購，所募資金將用于核心業務升級及流動資金補充。

此次定增方案清晰明確，合康新能擬以5.73元/股的價格，向美的集團發行約2.88億股股份，募資總額16.52 億元。定增完成后，美的對合康新能的合計持股比例將從18.50%提升至35.08%，控制權進一步鞏固。

募集資金將精準投向高壓變頻器研發及產業化、光伏并網逆變器研發及產業化、戶用儲能系統研發及產業化、分布式光伏標桿電站建設及研發，以及補充3億元流動資金，用于緩解營運壓力、支撐海外渠道拓展。每一項都緊扣新能源與工業節能核心，與美的整體戰略高度契合。

這并非美的首次對合康新能出手，早在2020年，美的就斥資7.43億元拿下合康新能18.73%股份，成為其控股股東，開啟了雙方在新能源領域的深度綁定。多年布局之下，合康新能已從傳統工控企業轉型為美的在光伏、戶儲、工業節能領域的核心載體，而此次重金定增，則是雙方協同發展進入新階段的重要標志。

為何美的持續加碼合康新能？

美的之所以持續加碼合康新能，核心原因是雙方業務高度契合，能形成實實在在的協同效應。本次發行將完善合康新能在電氣設備與新能源領域的雙主業布局，鞏固行業領先地位并拓展高景氣賽道，同時推動公司從“光伏電站建設商”向“智慧能源運營商”戰略轉型。

合康新能原本就在高壓變頻器領域擁有成熟技術，同時布局了光伏逆變器、戶用儲能和分布式光伏工程，這些業務剛好補上美的在能源板塊的短板。而美的擁有強大的制造能力、全球銷售渠道和資金實力，可以幫助合康新能把產品更快推向市場，擴大規模。在美的入主之后，合康新能的業績明顯好轉，2024年營收大幅增長，2025年前三季度公司營收達61.82億元，同比增長98.61%，歸母凈利潤0.71億元，同比大增584.40%，光伏 EPC業務成為營收主力，新能源轉型成效凸顯。這份亮眼的成績單，正是美的敢于持續重金投入的底氣所在。

能源“野心”

美的跨界光儲并非一時興起

放眼整個產業布局，美的跨界光儲并非一時興起，而是一場深思熟慮的戰略級轉型。2020年控股合康新能切入光伏與工控，2022年拿下科陸電子補齊儲能與智能電網，2025年集團正式成立新能源事業部，由執行總裁親自掛帥，再到此次16.52億定增加碼，美的以合康新能+科陸電子為雙平臺，構建起覆蓋“光伏+儲能+電網+工控”的全鏈條能源生態。

在業績變現上，新能源業務已成為美的重要增長極，2025年前三季度，公司實現營收3647.16億元，同比增長13.85%；歸母凈利潤為378.83億元，同比增長19.51%，其中，新能源及工業技術板塊實現營收306億元，占總收入的8.39%，增速遠超集團整體水平；合康新能與科陸電子合計營收逼近百億元，新能源業務從試水板塊成長為確定性的第二增長曲線，營收占比持續提升，盈利能力不斷增強。

事實上，在面對增長見頂的傳統家電市場，除美的集團外，創維、海爾、TCL、海信、格力等家電企業也早已順勢入局光伏賽道。此次美的選擇在此時加碼，也瞄準了企業自身的成長拐點。從家電巨頭到能源新勢力，美的的新能源轉型之路清晰而堅定。隨著定增落地、產能釋放、產品升級，美的系新能源業務有望持續放量，在光伏與儲能行業的競爭格局中，占據愈發重要的位置，是否能成為驅動集團長期增長的新動力？