投資要點事件：近日，公司先后發布能源互聯網相關公告：(1)公司開發建設的連云港經濟技術開發區能源互聯網試點示范項目成功入選能源局首批“互聯網”+智慧能源(能源互聯網)示范項目;(2)公司與億緯鋰能就“智慧分布式儲能”所包含的高性價比儲能鋰離子電池、高性能儲能變流器和智慧儲能云平臺等方面展開全面合作。

乘分布式光伏東風，公司龍頭效應初現：《電力發展十三五規劃》指出到2020年分布式光伏裝機容量要超過60GW，而2016年底分布式光伏裝機僅為10GW，2017-2020年間光伏裝機CAGR達55%。據我們測算，2017-2020年間光伏建設總投資近6000億元，其中70%的投資來源于分布式，由此可見十三五期間分布式光伏將得到大力發展。公司2012年重新回歸光伏產業，主要從事光伏應用產業，重點布局分布式光伏電站的開發、建設與運營，并在2015年和2016年分別進行兩次定增，共募資46億元，其中89%投向分布式光伏，目前公司已成為東部分布式光伏電站龍頭，2015年光伏發電營收1.54億元，毛利率達77%。

布局能源互聯網，智慧分布式儲能提高核心競爭力：2016年2月發改委、能源局和工信部聯合發布《關于推進“互聯網+”智慧能源發展的指導意見》，近中期將分為兩個階段推進能源互聯網發展，先期開展試點示范，后續進行推廣應用，確保取得實效。此次能源局公布的56個“互聯網+”智慧能源(能源互聯網)示范項目是指導意見發布后的首批試點示范項目，對于能源互聯網的推廣發展至關重要。此次公司試點項目的成功入選，表明公司前期在能源互聯網方面的布局得到了一定的認可。與此同時，公司與億緯鋰能開展“智慧分布式儲能”的合作，億緯鋰能憑借鋰離子電池的核心技術打造行業最具性價比的儲能專用的磷酸鐵鋰鋰離子電池;林洋能源控股子公司林洋微網打造高效率、高可靠性、高性價比的智能化大功率儲能變流器以及智慧儲能云平臺。同時依托于林洋能源超GW的東部分布式光伏電站打造智慧微電網，這些合作將有利于增強公司在能源互聯網領域的技術核心競爭力。

投資建議：預計2016-2018年分別實現凈利潤5.66、7.36和9.33億元，同比分別增長14.41%、29.83%、26.89%，當前股價對應三年PE分別為25、19、15倍，給予目標價11元，“買入”評級。